【关键词】债务投资非财务信息投资风险
一、引言
在债务契约中债权人面临一种非对称的收益：当企业经营状况良好时，债权人只能获得本金和利息，而不能获取超额价值；当企业亏损资不抵债面临倒闭时，债权人可能无法收回本金。并且，如果企业财务信息披露质量低下，债权人作为外部的投资者还会承担严重的信息不对称风险，单纯分析财务指标可能无法规避信息不对称带来的误判风险，因此，如何结合实际从非财务信息的角度进一步分析来防范债务投资风险是一个亟待解决的问题。本文以超日太阳发行的“11超日债”为例，在总结财务指标评价参考因素的基础之上，重点分析非财务指标以指出投资此债券的潜在风险。通过本文的研究，希望帮助债权人学会运用非财务指标权衡债券的收益与风险，降低损失，提高投资报酬率。
二、债务投资存在的风险
债券投资的收益主要包括利息和买卖差价，有投资收益比较稳定、优先于股票求偿、投资安全性好等优点，尤其是政府债券有国家的财力作后盾，通常称为无风险债券，但与此同时，债务投资也存在风险。债权人在进行投资判断时最常用的依据是企业的财务报表，从中了解企业的生产运营状况、偿债能力和盈利水平，进而决定是否投资以及投资的金额、方式。但是，由于信息不对称的存在，使得企业对外披露的财务报表通常并不能完全反应其真实的财务水平。比如，企业在披露财务信息时可能会准备不同的账本，给税务局的财务信息表现出效益差，少纳税；给银行的信息表现出优秀的业绩，更容易获得贷款。因此，证券在审核、上市发行、交易以及管理中不可避免会存在信息不透明的问题，站在债权人的角度很难甄别企业真实的经营状况，从而引发误判或者投资无法收回的风险。此外，有些债务人陷入偿债困难由银行、政府买单，而政府拿纳税人的钱买单，银行拿存款人的钱买单，最终会损害整个社会的利益。本文将从以超日太阳发行的“11超日债”为例，重点分析如何通过非财务指标来评估此债券的价值和安全性，弥补财务指标评价方法的局限性，帮助债权人分散投资风险，制定合理债务投资决策。
三、超日太阳发行“11超日债”案例简介
2011年10月22日，上海超日太阳能科技股份有限公司（以下简称超日太阳）2011年三季报，预计全年归属上市公司股东的净利润比上年同期增长50%—70%。10月24日，证监会核准超日太阳向社会公开发行面值不超过10亿元的公司债券。核准公告后，2012年1月30日，公司业绩修正报告，预计2011年度净利润为同比下降35%—65%。2012年2月28日，公司2011年度业绩快报，2011年度净利润8437万元，同比下降62.13%，但仍有盈利。3月5日，评级机构鹏元将公司评为AA级，公司债券发行公告，3月7日，发行5年期10亿元规模的债券，属于无担保债券。4月17日，超日太阳再度业绩修正公告，2011年度业绩由盈转亏，变成-5853万元。4月26日，超日太阳的2011年年报最终报出净亏损-5549万元。
2012年10月28日，超日太阳2012年三季报，显示前三季度基本每股收益为-0.09元，但三季度为0.18元，预计2012年度净利润比上年同期扭亏为盈，约为1000万—3500万元。超日太阳三季报在同时期很多上市公司业绩较差的时候仍有正收益，吸引了投资者大量买入“11超日债”。但是，2013年1月18日，超日业绩修正预告，将2012年全年净利润从三季报预计的1000万元—3500万元，修正到预亏9亿元—11亿元，业绩变脸幅度巨大。公司发公告称，光伏行业依然延续着2011年的复杂格局，光伏市场产能过剩现象依然严重，经营形势十分严峻，公司计提减值准备增加。超日太阳的业绩在没有任何迹象的前提下多次由预测的盈利逆转为亏损，业绩快报和年报盈利指标相差巨大，而且是在发债节点后才修正成亏损，这表明超日太阳很可能本身并不符合上市发行债券的标准，而是通过粉饰财务报表提高盈利以到达发行债券融资目的，成功发债后再修正为巨亏，这不仅误导了投资者，更严重危害到投资者的利益。
四、非财务指标
下面重点介绍防范债务投资风险可以参考的非财务指标。2013年证监会要求A股上市公司披露的年报从四个方面进行改进：（1）大幅缩减年报摘要篇幅；（3）简化年报全文披露内容；（3）增加非财务信息披露；（4）增加自愿披露内容。可见，对非财务信息的分析与考虑日益受到资本市场监管者的重视，因此投资者也应该了解非财务信息主要涉及的内容，并掌握一定的判断标准。非财务因素状况主要是对债务人的还款意愿、内部治理结构、行业风险、经营管理风险以及社会风险等方面进行分析，辅助财务指标更好地帮助投资者作出正确的决策，下面结合超日太阳的情况具体展开分析：
（一）行业市场分析
这点主要考查所处行业的发展阶段、竞争程度、行业进入壁垒、上下游行业发展情况和稳定性；其次，还需要了解所投资企业在行业中的位次、发展前景、市场占有份额、竞争优势以及对上、下游产品的定价能力等情况。从本案例中看，光伏产业在欧洲补贴政策的推动下抓住了发展契机，大量资金涌入使其产业规模快速发展壮大一度到达高盈利的鼎盛时期。全国各地大力扶持兴建光伏企业，盲目扩大产能，超过全球市场需求，最终导致产能严重过剩、现金流恶化等问题，尤其从2011年11月美国启动针对中国的光伏“双反”调查开始，国内光伏行业的经营更加举步维艰。因此，光伏行业前景不容乐观，此时投资已经持续低迷的国内光伏产业本身就存在很大的风险，在投资前期应谨慎考虑此风险。
（二）企业营销策略
这点主要看企业是否具备稳定的供货渠道，产品定位和分类是否符合实际，采取的营销策略是否与市场需求相适应，销售网络是否健全，售后服务是否完善，并对其营销能力在同行业中进行比较分析，同时比较债务人近三年的纳税、用水、用电情况，判断其纳税是否正常，经营状况是否稳定。我们看到随着光伏产业的快速发展，其行业中供求量远大于需求量，过度的产能已经没有足够的市场需求来消化，因此，超日太阳的销售能力必然会受到行业的影响而下降，市场的恶性竞争更是大幅降低利润，此时再发行债券融得10亿元的资金投入生产，其产品能否如期销售获利构成威胁债券安全的潜在因素。虽然发行之初有着高利率和AA的信用评级，但是超日太阳的经营业绩还是无法避免会受到行业的消极影响，此时投资光伏行业风险较大。事实证明，受2012年光伏行业景气度下降影响，债券发行后发行人超日经营面临困境，财务状况不断恶化。2012年底超日太阳出现了流动性困难，超日太阳高层管理人员发生变动，多条生产线处于停产状态，各生产单位产量大幅下降，主要银行账户也因债权人而被冻结。尽管超日太阳在2013年3月7日如期支付了“11超日债”的首期利息，暂时避免成为我国公司债历史上首个违约案例，但是目前企业的流动性困难未得到缓解，存在较大规模的银行借款逾期，危机并没有完全消除。
（三）产品研发能力
这点主要分析企业的生产技术是否符合国家规定标准并不断创新，产品质量是否合格；企业是否有专门的研发人员和研发部门保证较强的研发能力，是否有一定的技术领先优势。光伏产业进入壁垒较低，即使是非专业人员在引进完整的生产线后也可以投入生产经营，企业数量日益增多使得市场日趋饱和，在产品质量相近的情况下，竞争对手之间更多靠压低售价来增加销售数量，完成利润指标，以占取更多的市场份额，扩大企业的影响力，与此同时还必须加快产品研发与创新。高科技领域的研发不仅需要大量的资金，而且能否成功完成技术创新投入生产存在较大不确定因素。因此在激烈的市场竞争中，在总体需求量有限的情况下，无论是降价还是科技研发都会增加企业的生产成本，压低盈利空间，加大潜在的投资风险。
（四）债务的担保情况
债务的还款来源有两个，企业的财务状况和现金流量构成第一还款来源，第二还款来源包括抵押、质押和保证。对抵押和质押主要分析抵押物和质押物的及时变现能力和变现价值，对保证方式主要分析保证人的保证意愿、财务实力等。第二还款来源的实现受代偿意愿、评估变现价值、国家政策、法律环境以及市场份额等多方面的影响，具有较大的不确定性。在衡量债务风险时，要充分考虑债权的变现能力、变现费用及其他影响变现的因素，审慎评估第二还款来源的风险缓释作用。“11超日债”属于无担保债券，未采取任何担保增信措施，没有第二还款来源作为资金回收的保障，其债券违约与主体违约的违约概率相同，加大了企业还本付息的难度，存在较高的违约风险。还有一点我们需要注意，山东海龙、江西赛维等企业短融违约危机化解得益于监管干预、地方政府财政支持、第三方担保代偿，这些公司一般都是国有企业或准国企，他们有国资背景，获取政府救助的可能性大于民营企业（如超日太阳），因此如果民营企业债务人爆发债务违约危机后其获得兜底支持的能力有多大也是我们应该考虑的因素。
（五）债务的合规合法性
应认真分析对债务人和担保人是否具备主体资格、合同要素是否齐全完备、合同内容是否合法合理以及还款条款含义是否清晰明确等。从债券募集说明书中我们应明确还本付息方式及支付金额，募集资金的投向和用途。“11超日债”在募集资金投向中指出本次公司债券拟发行10亿元，其中4亿元用于偿还银行贷款，剩余6亿元补充流动资金。一方面，企业举债4亿元用于偿还贷款，表明自身的盈利无法满足还贷的资金需求，偿债能力较差；另一方面投资者应注意查看发债后企业的经营业务，是否合法有效地使用6亿元的资金，比如关注债务人的主营业务情况，避免存在过多的其他业务收入、营业外收入分散精力，减弱盈利能力。
[关键词]产业链光伏产业灰色关联
一、引言
产业链(industrialchain)是形容产品生产过程中一种或几种资源通过若干产业层次不断从上游向下游产业转移直至到达消费者的路径。它包含4层含义。一是产业链是产业层次的表达。二是产业链是产业关联程度的表达。产业关联性越强,链条越紧密,资源的配置效率也越高。
光伏产业链主要包括:超纯硅材料制造、硅锭/硅片生产、太阳能电池制造、光伏组件封装以及光伏发电系统建设等多个产业环节组成。通过产业链中的各企业紧密合作和系统协同,实现企业以低成本满足客户个性化需求的能力,从而加强企业的竞争优势。
太阳能电池制造环节是处于产业链中比较核心的位置,与上下游各产业的拉动效应非常明显。本文将运用灰色关联模型对光伏产业链进行了量化分析,目的在于解决光伏产业链的关联效应如何影响汽车产业的发展。
二、灰色关联模型
灰色关联分析的基本思想是:根据分析对象时序数列曲线的相似程度来判断其关联程度,即两条曲线越相似,其关联度越大,反之越小。
(1)在用灰色关联分析时,需要先引入一个参考序列X0(母序列),求出各对象Xi(子序列)对参考序列的关联度。
(2)计算关联系数:设母序列和子序列分别为X0(t)={X0(1),X0(2),……,X0(n)}和Xi(t)={Xi(1),Xi(2),……,Xi(n)},(i=1,2,…,m),则称:
ξi(k)=(1)
为序列X0(t)与Xi(t)在时刻k的关联系数(第i个待评价对象第k个指标的关联系数)
式中,|X0(k)-Xi(k)|=Δi(k)称为时刻k点X0(k)与Xi(k)的绝差;|X0(k)-Xi(k)|=Δmin称为最小绝对差;|X0(k)-Xi(k)|=Δmax称为最大绝对差;ρ∈[0,1]称为分辨系数,一般取ρ=0.5。应该注意,对原始数据计算关联系数时,要做无量纲化和初值化处理,本文利用改进归一化法做无量纲化和初值化处理。
(3)计算关联度
ri=
三、光伏产业链中相关产业灰色关联模型应用
由于收集到的数据有有限,所以选取2006-2007年的光伏产业链上的相关产业为:多晶硅产业、硅碇产业、太阳能电池产业、光伏工程、光伏应用产品、设备制造业,而基准序列是光伏总销售额和中国光伏系统装机容量。
数据来源:中国光伏产业发展研究报告(2006-2007)(说明:以2006年为基准)
根据上述,可以计算出影响光伏产业销售额和装机容量的各种因素的灰色关联度。分别求出的比较数列Xik对参考数列X0k、X′0k的关联系数,列成矩阵
由此矩阵可以得出一灰色关联序,单就光伏总计销售额而言,对相关产业各指标关联序为:z2>z3>z4>z5=z6>z1;针对中国光伏系统装机容量而言,对相关产业各指标的关联序为:z4>z2>z3>z5=z6>z1;综合这两方面,取权重各为0.5,即ri=1/2(ri1+ri2),得到总体序为r=[0.6667,0.9725,0.9420,0.9726,0.7802,0.7802]。因此总体序为:z4>z2>z3>z5=z6>z8。
四、应用结果分析
通过对光伏产业链关联度的分析研究,我们可以得出光伏产业与产业链中相关产业关联度较大的是:光伏工程、硅碇/硅片、太阳电池/组件,说明对光伏产业的发展带动效应明显;而与光伏应用产品、设备制造业、多晶硅材料产业关联度较小,对光伏产业的发展带动效应不大。
我国硅碇/硅片的制造技术比较成熟,是世界第一大太阳电池生产国。因组件封装是技术含量低、投资成本较小的劳动密集型产业,使得组件封装产业发展最为迅速。其三个产业对光伏产业总销售额带动明显。
我国多晶硅材料产业发展处于初创期,多晶硅提纯技术很低。同时国际多晶硅价格的压力,使得多晶硅产业在国际竞争中处于不利的地位。另外我国光伏设备制造水平与国外存在差距,部分关键设备完全依赖进口,从而在产品竞争中处于劣势。
五、对我国光伏产业发展的建议
从上述模型应用分析可以看出,要保证光伏的快速稳定发展,光伏工程、硅碇/硅片、太阳电池/组件产业对光伏产业的发展至关重要。
1.稳定上游产业原材料供给
国际市场多晶硅材料严重短缺,因此受材料供应不足和材料涨价影响,使得下游部分硅碇/硅片企业开工不足。为了保证下游的原材料的供给,对上游多晶硅产业加大研发投入进行技术创新。
2.加大产业管理,培育具有国际竞争力的太阳能光伏大型企业
对太阳能光伏企业,特别是多晶硅制备企业和晶硅太阳能电池制造企业,制定进入门槛。引导企业的整合,培育具有国际竞争力的大型企业。加强太阳能光伏产业标准化工作,制定和完善我国太阳能电池的产品标准和检测标准。
3.培育国内市场,支撑光伏工程
从长远的发展角度来看,并网应用是光伏发电的发展方向。我们应该通过政策支持建立一批光伏发电示范基地和光伏工程,拉动国内市场,并且可以在一些发达试点城市允许接受建筑物一体化的屋顶光伏并网,提高技术的应用水平。在资金、税收、电价等多方面制定优惠政策,进行重点扶持。
参考文献:
[1]王余,蒋志明.化工主导产业链高级化与产业集群创新研究[J].工业技术经济,2007,(01).
[2]桂寿平,李超峰,李明.灰关联理论与区域物流[J].中国物流与采购,2005,(12).
4月下旬,国家能源局主导的第二轮光伏并网电站招标工作,正在做最后的酝酿。
第二轮招标的光伏电站项目装机容量将远高于2009年招标的第一批敦煌项目。此前,国家发改委已经要求内蒙古、陕西等省份上报了光伏电站的项目。
“这轮招标意义重大。”一位参与招标准备工作的专家告诉《财经国家周刊》,酝酿的招标方案将不再限定技术种类,这意味着价格更低廉的非晶硅薄膜电池技术也可以参与竞标,“光伏电价将真正进入‘1元时代’。”
竞争者
传统的太阳能电池是利用多晶硅材料生产的,而薄膜电池使用很少的或者根本不使用多晶硅,仅使用在基板上形成的一薄层材料。
非晶硅薄膜电池虽然早已出现,但由于光电转换效率低,前些年未引起足够关注,市场占有率相对较低。近年来,多晶硅的价格如过山车般的起伏,薄膜技术开始引起了投资者的青睐。
一年前,甘肃敦煌10兆瓦光伏并网发电特许权示范项目吸引了三十多家国内外企业的目光,也开启了大型光伏并网发电项目“群雄逐鹿”的时代。自敦煌项目中出现0.69元/千瓦时“跳楼价”之后,业内对于光伏电价的论战就逐步升级。
一方面的意见认为,应将继续用招标的方式,进一步降低光伏电价;另一方面的意见则认为,光伏电站造价很难进一步降低,政府应当实行固定光伏电价来保护这个行业。一年来,这两种意见在国家发改委内部和业内都僵持不下。
而非晶硅薄膜技术如能正式参与竞标,将有望打破这一僵局。薄膜技术与多晶硅技术相比,造价相对低廉。在决策者看来,两种技术的较量,会促使光伏电站的招标电价降低至1元以下。
技术角度而言,非晶硅薄膜技术对太阳光适应范围较广,非最佳角度阳光下的工作情况好于其他太阳能电池,因此适用于大型光伏电站和玻璃幕墙。
“薄膜电池相对传统太阳能晶硅电池耗材少,制造成本低。”新奥光伏能源集团总经理周德领告诉《财经国家周刊》,由于市场应用等限制,目前薄膜电池市场尚未凸显其成本优势,应用也主要集中在特定市场如大规模电站和BIPV(光伏建筑一体化)上,今后随着技术的稳定,薄膜电池成本可能降至1美元以下,届时应用范围将大大提高。
谁的未来?
根据欧盟委员会联合研究中心JRC的预测,到2040年,可再生能源占总能耗50%以上,太阳能光伏发电将占总电力的20%以上;到21世纪末可再生能源在能源结构中占到80%以上,太阳能发电占到60%以上。
光伏行业这个被人们看作最有前景的“朝阳产业”,却一直面临“成本瓶颈”――多晶硅是生产太阳能电池的主要原料,其价格直接影响了光伏电站的成本。
2008年多晶硅价格持续上涨至500美元/公斤。在多晶硅价格高涨的时期,许多企业将目光转向低成本的非晶硅薄膜电池技术。非晶硅薄膜电池的成本相对低廉。
不过,进入2009年,多晶硅的价格一路下滑,迄今已经跌至50美元/公斤以下。
《中国光伏产业发展研究报告(2009-2010)》数据显示,2008年前多晶硅占太阳能电池成本的41%;随着多晶硅价格的下跌,截至2008年底其成本占比降至37.5%,目前多晶硅成本占比不到25%。
“这只是一场价格的回归,”广发证券电力行业分析师谢军对《财经国家周刊》表示,“由于产业链各环节利润水平已趋于合理,因此价格下降幅度将保持在现有价格的10%左右。”
国家能源局主导的竞标越行越近,两种技术已经到了“狭路相逢”的时刻。
折腾了大半年的“双反”风波步步紧逼：2012年9月，欧盟委员会公告，对中国光伏电池发起反倾销调查，涉案金额超过200亿美元；10月，美国商务部对中国太阳能面板制造商征收关税作出终裁，决定对中国光伏产品征收18.32%-249.96%的反倾销税，并针对中国政府的补贴征收14.78%-15.97%的反补贴税，比初裁结果更为严厉。
另一方面，中国国内市场迟迟未能有效启动。
内忧外患。庞大的产能寻不到出口，转身变为反噬行业的破坏性力量。
新近披露的2012年前3季度光伏板块上市公司财报显示，多数公司净利润下降幅度均在50%以上。美国投资机构MaximGroup的研究报告称，在中国最大10家太阳能公司的资产负债表上，债务累计达到175亿美元（约合人民币1113.94亿元），表明整个行业已接近破产边缘。
尚德的“国有化”猜想
负债规模远超企业承受力的行业现状，让“国有化”成为光伏业救赎的关键词之一。
2011年秋天起，有关尚德破产的消息开始流传。行业不景气是导火索。光伏热浪退潮处，尚德成为不折不扣的裸泳者。
2012年8月，尚德的债务问题开始爆发：若尚德不能出售子公司股份或继续举债以换取周转资金，它将无法撑过2013年一季度，因为一笔15.74亿美元的短期债务将在那时到期。而尚德拥有的只是4.74亿美元现金及其等价物，负债率高达81.8%。
为了自救，尚德暂停了1/3的产能。
雪上加霜的是，尚德投资的环球太阳能基金（GSF）在2012年7月爆出涉及43亿元的反担保骗局，这令尚德股价应声暴跌。美国纽交所则随之发出警告：如果在接下去6个月里不能使股价维持在一美元以上，尚德电力将被迫退市。
8月中旬，施正荣将CEO职位让给当时的CFO金纬，曾经的“太阳王”隐身幕后。
此后的一个多月，金纬进行了大规模调整，关闭了效益不佳的P2工厂，裁员1500人。7位全球副总裁级别的高管因“性价比不高”而被迫离开。出货目标也被修正，尚德主动让出全球“老大”的交椅。
与以往经历的数次危机类似，尚德再一次得到无锡市政府的援手。
9月底，无锡市市长朱克江亲赴尚德召开市政府现场办公会，包括国开行在内的多家银行也集体进驻尚德，与就地办公的市长朱克江及企业管理层共同研究救助方案。
在不断卷入外界质疑的漩涡后，尚德希望以正面姿态回归公众视野。
然而事与愿违的是，无锡市政府的支持非但没能提振公众对尚德的信心，反而引发了更大的质疑。有关施正荣旗下的关联公司掏空尚德、不愿放弃个人利益拯救尚德的说法开始广泛传播。
有消息称，相关部门提议“无锡市政府出面购买公司2013年3月到期的5.75亿美元可转债，然后经国开行注资救助”，但这一救助行动的前提为施正荣将全部个人资产做无限责任担保，这被施正荣拒绝。因为这可能使施正荣丧失对尚德的控制权。截至目前，施正荣个人持有尚德电力30%股份，其个人及家族合计持股超过60%。
之后，无锡市政府的态度也变得暧昧。对此，龚学进公开表示，现在施正荣和金纬的首要工作都是寻找新的投资者，其次要取得政府的信任，最后才是客户。
如今摆在尚德面前的是两条路：其一，施正荣及其家族出让部分股权给无锡国联和无锡产业发展集团这两家地方国企；其二，两大地方国企不直接投资，而是作为牵头人吸引其他投资者入股尚德。
说到尚德的未来，龚学进仍很有底气：“尚德还有希望，还有救。这是必须的。怎么可以倒下？不可以倒下，也不会倒下。”他告诉《瞭望东方周刊》：“我们决心专注经营并锐意变革，以图突围脱困，以谋重生涅槃。”
无锡已形成完整的光伏产业链，尚德是产业链的最后一环。在当地“东方硅谷”的构想中，新能源被视为核心产业。一位尚德的管理人员粗略估计，当地为尚德配套的企业有上百家。
因此，尚德破产引发的连锁效应或将成为当地政府的长期困扰。
保卫赛维
相比无锡，江西省新余市政府对赛维LDK（以下简称赛维）的拯救更为彻底。
赛维的发展轨迹与尚德如出一辙，均在当地政府的庇荫下成长壮大。2008年，受金融风暴影响，赛维曾经历短暂财务危机，资产负债率高达85%，为此新余市曾出台规划，要求当地8家银行联合向赛维授信。2012年，当地银行又在政府的组织下向赛维集体大规模“输血”420亿元。而截至2011年末，新余全市的金融机构人民币贷款余额仅为413.3亿元。
2012年4、5月间，赛维以产品抵押，获取政府近亿元资金救急；7月12日，新余市政府决定，将赛维偿还信托贷款的5亿元缺口资金纳入年度财政预算。
江西省政府有关部门还曾牵头国开行江西分行等机构为赛维提供过20亿元的周转贷款。新余市政府则被指以财政收入为赛维的信托贷款兜底。
在最好的年景，新余市逾60%的财政收入均来自赛维，但到了2012年上半年，赛维的纳税暴降99%，直接导致新余上半年增值税和企业所得税减收8.48亿元，财政收入下降13.5个百分点。
新余市政府一位核心人士在接受媒体采访时表示，拯救赛维已是政府义不容辞的责任，“如果赛维倒了，新余市经济就将可能倒退10年。”
一个极端的说法是，“赛维或拖垮新余经济”。这一说法的根据是，仅在2012年，赛维就有约20亿美元债务到期，但截至6月30日，其手头现金和现金等价物只有2.962亿美元。而整个新余市2011年全年的财政收入也就一百亿左右。
有消息称，自赛维陷入困境以来，前来洽谈“业务”的各路来客多达上百个，但最后几乎都不了了之，赛维似乎注定要走上“国有化”道路。
在2012年9月中旬召开的股东大会上，赛维宣布已向新余市政府转让了一部分房地产物业和土地使用权以筹集资金。
10月22日，新余国资控股40%的恒瑞新能源以约2293万美元收购了赛维19.9%的股权，成为赛维第一大机构股东。此举被视为赛维“国有化”的重要步骤。
很快，内部董事会迎来了大换血。像施正荣一样，赛维原CEO彭小峰在他一手创立的企业帝国中退居幕后。
在迈哲华投资管理咨询有限公司能源电力总监曹寅看来，新余和赛维几乎是一体的，没了赛维的新余将被“打回原形”，这使得新余市对赛维的态度有点孤注一掷，“死马当作活马医”。他对《瞭望东方周刊》表示：“苏南是经济发达地区，所以无锡可以更理智地看待尚德。没了尚德，无锡还是无锡。但没了赛维，新余就只是个没人知道的江西小城。”
谁捆绑了谁
在这轮拯救光伏的浪潮中，部分地方政府担任救火队员冲锋陷阵，将困境中的光伏企业收归国有，引发了很大争议。
在一些将光伏业视作战略性新兴产业的省市，光伏企业的出生、成长、扩张乃至危机阶段，每一步皆有浓厚的地方政府主导色彩，当地银行往往与地方政府紧密配合。
厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉《瞭望东方周刊》：“捆绑地方政府与国有银行是这场光伏灾难的最重要原因之一。”
国家发改委能源研究所副所长李俊峰也将金融机构视为“祸首”：“目前光伏产业呈现的发展困境，不是政策造成的，是企业家和金融推手共同造成的。银行在这些年光伏行业的盲目扩张中是罪魁祸首之一。”
有分析认为，政府兜底债务行为，只是债务的转移，并不能真正消除债务。一旦企业生存环境长期难以改观，“国有化”的企业可能成为政府负担，甚至可能拖垮当地经济和财政。
曹寅分析说：“帮企业还债可以，但关键是怎么经营下去？光伏业是个竞争白热化的行业，企业都是贴身肉搏。而地方政府对于完全市场竞争下的行业管理能力是非常弱的。”李俊峰则明确表示不赞成政府为企业输血，“很多企业家希望政府出来能帮助解决融资问题。我想问，解决了融资问题，是不是还要继续更快地扩大产能？这不是火上浇油吗？”
李俊峰认为，在过去的几年内，地方政府做了许多拔苗助长的事情。
政策组合拳
国家层面也开始出手拯救光伏业。
2012年10月25日，财政部、工信部、商务部、国家能源局以及众多银行代表齐聚河北保定，在光伏企业英利所在地，表达了对整个行业的救助信号，并打出了一系列的政策组合拳。
国家电网、工信部、国家发改委、财政部等相关部委局均接到批示，除金太阳第二批示范工程外，包括无电地区电力建设、新能源城市等一系列光伏工程即将启动，预计投资额度将高达700亿元。
10月26日，国家电网公司承诺，10千伏及以下电压、单个项目容量不超过6MW的分布式发电项目可免费入网，富余电量也将全额收购。这一承诺缓解了长期困扰光伏业的并网难题，被视为重大利好。
实际上，一直以来欧美都对中国政府对光伏业不遗余力的支持表示反对。所谓“双反”，即为反倾销、反补贴。实际上，就公开的补贴数额来看，国内对光伏业的补贴并不高，甚至低于欧美国家。这也是国内从业者纷纷喊冤的主因。然而，在欧美国家看来，中国光伏行业还接受了许多来自于政府的“隐性补贴”，例如土地、水电、贷款等政策优惠。
因此，这一轮政府施援遭遇很大争议，评论者认为绑定政府与银行的救助模式会为欧美“双反”落下口实。
林伯强说：“从中国的角度看，‘双反’并不合理，但从美欧的角度看，‘双反’也有一定的根据，毕竟国际上有一些公认的东西存在产能过大，自己杀自己，供需不匹配，这在很大程度上是地方政府造成的。”
在曹寅看来，“双反”之争实质是“两种经济体制间的碰撞”。
“不仅仅是光伏，还有LED、自主品牌汽车等许多中国典型业态都是如此。那些地方政府提供的水电费优惠、廉价土地、银行的信贷来源，在西方看来都是不公正的竞争优势。因为中国光伏业市场占有率越来越高，威胁到了西方企业的生存，于是他们出手了。”
国务院研究室综合司副司长范必认为，国家不宜出台新的补贴政策，而是应当对原有补贴政策进行调整，在补贴总量不变的情况下挖掘政策潜力。
着眼长远，完善光伏行业的政策环境，调整发展规划，才是解决危机的根本之道。
天华阳光董事长苏维利告诉《瞭望东方周刊》：“国内光伏方面的法律需要完善，比如电价的执行年限。如果没有明确的游戏规则，投资者始终存在顾虑。”
“现在光伏制造企业都已经在赔本赚吆喝，但这是不可持续的，不可能再有下降的空间。我特别担心发改委明年开春再说降价，如果这样，这个行业就消失了。”
事情始于2011年10月19日，德国SolarWorld公司在美国的子公司牵头其他六家“不愿透露名称”的美国太阳能电池生产企业，向美国商务部和美国国际贸易委员会提起申请，要求对中国75家光伏企业出口到美国的产品进行反倾销和反补贴（“双反”）调查，并采取贸易限制措施。
三季报刚出，国内光伏企业哀鸿一片；“双反”一开，实是雪上加霜，整个行业都被推到了悬崖边缘。
但此案之凶险，远不止于此。
美国时间11月7日下午，在距离美国国际贸易委员会的听证预备会议召开还有十几个小时的时候，原告忽然提出修改调查范围的申请，调查范围由原来提出的中国产晶硅电池以及使用这些电池的组件和面板，扩大到所有来源于中国的晶硅电池、组件和面板。
这意味着，与原调查范围相比，只要是来自中国的太阳能光伏面板和组件产品都会被纳入调查范围，即使其中的晶硅电池并非中国生产。
如此，本与该案无涉的其他国家和地区的晶硅电池生产企业，作为中国光伏企业的上游，亦会受到较大影响，比如台湾地区的诸多晶硅电池制造企业。
美国光伏“破产潮”
此次“双反”调查，直接源于美国三家光伏企业连续倒闭。
2011年9月1日，曾被寄予厚望的硅谷太阳能新星Solyndra宣布申请破产保护，1100名员工遭解雇。
在此之前，两家太阳能电池板生产商EvergreenSolar和SpectraWatt分别于8月15日和19日相继申请破产保护。
据美国媒体报道，Solyndra公司破产前拿到的风险投资累计超过10亿美元；2009年，其还得到过美国能源部提供的高达5.27亿美元的贷款担保。《纽约时报》、《华尔街日报》等媒体将其冠以“政策制定者的甜心”、“风投的宠儿”、“美国有史以来资金最为充裕的新兴企业之一”等诸多头衔。
三家企业一个月内连续倒闭，惊动了美国政商两界。美国众议院能源和商务委员会主席亨利公开表示，“美国正面临失去清洁能源领导地位的危险”。
三家企业在破产声明中，都将公司崩溃归咎于全球需求下降及竞争过于激烈，特别是来自中国同行的竞争。
美国国际贸易法院执业律师黄先生告诉《财经国家周刊》记者，尚德电力（NYSE:STP）董事会主席施正荣曾接受《纽约时报》采访，承认中国政府有补贴政策。尽管施正荣后来更正了他的表述，并说明是错误理解了记者的问题所致，“但在美国企业看来，这恰恰是他们提出反补贴调查最有力的证据”。
黄先生认为，在众多美国议员看来，中国光伏产品的低价，确实给美国产业带来了伤害。
美国众议员麦克德莫特表示：“我们需要确保一个公平竞争的环境，这次行动正是朝这个方向迈出了重要一步”。
虽然，在美国也有行业人士并不认同这三家倒闭企业的说法，但这并没有给中国企业带来更多的帮助。
西屋太阳能公司总裁巴瑞认为，Solyndra的失败同中国企业没有关系，中国生产的太阳能板采用多晶硅，而该公司和另外两家破产的公司产品均不使用多晶硅。此外，产能增加使得多晶硅价格下降成为必然趋势，但一些企业对此缺乏预测，致其产品不具竞争力，必然被淘汰出局。
美国太阳能产业协会总裁罗纳•雷希也在公开回应中表示：“太阳能产业充满竞争和活力，企业的繁荣与衰落都很自然。对美国消费者而言，太阳能产业竞争激烈是好事。竞争导致价格下降，可以满足更多美国人的日常生活需要。”
可再生能源市场分析公司GTMResearch的报告则指出，目前美国仅有两家光伏公司能够与中国竞争，一家是FirstSolar，其采用的碲化镉薄膜电池生产技术与中国同行完全不同；另一家是太阳电力公司(SunPower)，该公司能够幸存的主要原因，是该公司产品的转换效率极高，中国产品无法替代。
替罪羊?
美国《华盛顿邮报》9月15日报道说，美国政府公布的数据显示，奥巴马政府386亿美元的贷款担保项目原计划创造65000个工作岗位，但实施两年来仅增加了几千个工作岗位。
这项计划，原本旨在通过给予绿色能源企业低利率的政府贷款，以实现美国清洁能源行业的快速发展。
破产的Solyndra公司，正是第一个获得这项绿色能源贷款担保的可再生能源公司，其经常被奥巴马政府作为一种模式和样板颂扬；去年奥巴马还曾参观了该公司的硅谷总部。
Solyndra破产之后，这项贷款担保政策开始遭到质疑，因为美国纳税人5亿多美元的资金可能被套牢。
但奥巴马在一次白宫新闻会上表示，将为清洁能源公司继续提供贷款担保。此外，美联邦政府将以现金补助或者税收抵免的方式，为太阳能安装用户提供相当于成本30%的补贴。
共和党揪住不放的，是奥巴马团队募款大将斯品纳（StevenSpinner）和这家企业之间的微妙关系。奥巴马上台后，斯品纳以政治任命进入能源部担任贷款监督官。
2009年，在斯品纳大力争取下，美国财政部贷款5.35亿美元给Solyndra公司。今年9月Solyndra公司毫无征兆破产后，共和党众议员开始质疑白宫在这笔贷款担保案中扮演的角色。
美国司法部、国会已分头调查其中是否有作假和行为，并查扣了大量相关人士的电子邮件。目前，已经发现斯品纳之妻艾莉森在律师事务所任职，而该家律所，正好是Solyndra公司的法律顾问。
奥巴马对美国太阳能企业关爱有加。但是，标杆企业的破产，亦让奥巴马政府陷入了极为尴尬的境地。
“所以，抓住中国企业作为替罪羊，不但可以回击共和党的质疑，而且美国新能源公司作为奥巴马的主要‘金主’，也决定了奥巴马政府势必将会对这次诉讼十分卖力。”上述美国律师黄先生称。
立案无悬念
美国时间11月8日早上9时30分，美国国际贸易委员会召开了此次光伏“双反”案的听证预备会议。
美国国际贸易委员会新闻官员玛格丽特•克劳林告知《财经国家周刊》记者，这次的预备会议，是调查中信息收集的一部分；虽然并不是一场正式的听证会，也不会有任何决议公布，但是会议的信息会被记录在案；而且预备会议是由美国国际贸易委员会调查主管主持召开。
受中国14家光伏企业委托、此次诉讼的美国盛德（SidleyAustin）律师事务所律师李磊告诉《财经国家周刊》记者，在此次预备会议上，中国光伏企业代表和原告方进行了一系列辩论。
此次预备会议，历时2个半小时。发起“双反”案的7家美国公司中，只有SolarWorld的美国公司两位高管及其咨询公司出席会议；而中方的则有尚德电力（NYSE:STP）、英利绿色能源（NYSE:YGE）、天合光能(NESE:TSL)及阿特斯(NASDAQ:CSIQ)四家光伏巨头出席。
值得一提的是，此前曾声援过中国光伏企业的美国加州太阳能发电企业重复能源公司（RecurrentEnergy）也出席了会议。
原告在会前突然忽然提出修改调查范围的申请，李磊已要求美国国际贸易委员会拒绝这一申请。“原告这一行为，表明他们比开始更有进攻性了”，李磊称，原告选择这个时间提出修改申请，是利用诉讼程序玩弄技巧，打了中方一个措手不及。
这一变化，对诉讼的影响现在还无法估计。李磊担心，如果这一申请被美国国际贸易委员会接受，接下来美国商务部也可能采用。
李磊判断，美国方面极大可能先接受这个扩大化方案，然后在下一步调查中，根据情况逐步缩小范围；还有两种较小可能，一是推迟立案进行独立调查之后，再根据情况缩小范围；或是最坏情况――按照扩大化方案进行到底。
李磊表示，很多工作还需要做。下一步是提交初裁所需的书面材料，然后就是等待12月3日的初裁结果，该结果会对中国光伏企业是否对美国光伏企业造成了行业损害做出判断。
11月10日上午，李磊电告本刊，美国商务部已正式立案，但调查内容并不包括原告提出的临时修改部分。
“真正重要的节点，是2012年3月份美国商务部的初裁损害倾销税率出台。”李磊对《财经国家周刊》记者表示，初裁标准尽管很低，但只要认为有损害可能性，认定损害就会继续进行下去。
初裁损害倾销税率出台后，美国商务部会派人到中国来实地核查，然后再对数据进行进一步检查，得出终裁税率。
李磊认为中国企业有很强的抗辩理由，其对最终应诉结果持审慎乐观态度。“应诉已经得到了很多美国行业协会的明确支持――中国企业在美国市场取得的巨大商业成功，也为美国安装业、服务业提供了大量就业机会；中国光伏业的很多原材料和设备也来自美国”。
然而，11月1日美国总统奥巴马接受波特兰电视台采访时表示，在清洁能源领域，很多来自中国的企业有可疑竞争的做法，他将比历届政府更为严厉地执行贸易法律，对美国太阳能公司的诉求表示支持。
带头发起此次“双反”案的SolarWorld美国公司总裁戈登表示：“我非常高兴听到总统先生承认中国企业有可疑竞争的做法。这表示政府正在密切关注我们的情况，而且总统先生也重申了他执行美国贸易法律的承诺”。
美国国际贸易法院的执业律师黄先生也同样告诉《财经国家周刊》记者，“此次肯定会立案”。
不过黄先生认为，这类诉讼在美国非常正常，中国企业也应积极准备应诉，“但是，中国光伏企业两头在外的这种情况，会使中国企业非常被动，而且中国企业在保护劳工和保护环境的标准上，一直为欧美企业所诟病。这些细节，在这类诉讼中非常容易成为对方的靶子”。
美国“绿领巾”
“你是个好学生，从来在班上没做过坏孩子；如果老师说你是坏孩子，给你戴上绿领巾，你有说话的权利么？”11月1日，国家发改委能源研究所副所长李俊峰在国内的一场新闻会上如此形容本次“双反”。
本次“双反”调查发起之前，欧洲方面早有传闻，称要针对中国光伏企业发起调查。“但现在美国跑在前面了。”一位熟悉光伏行业的专业人士对《财经国家周刊》记者透露。
该专业人士称，美国政府一直想树立几个标杆企业来支持国内太阳能行业发展，也给了诸多补贴和优惠政策，“怎奈这些企业总像扶不起的阿斗，在和中国企业的竞争中一败涂地，这让奥巴马团队很没面子”。
此次提出“双反”调查申请的SolarWorld，曾在亚洲、美洲、欧洲都建过厂，但都很快被竞争者击退。
SolarWorld提出“双反”调查申请的主要观点是：中国企业实际上没有生产的成本优势，主要是靠大量政府补贴维持低价位，对美国市场倾销。
“欲加之罪，何患无辞啊。”李俊峰说，中国企业的价格成本，和SolarWorld、第一太阳能（FirstSolar）都很相近，并未倾销。
“中国几大龙头企业，尚德、天合、英利等，都是美国上市公司，如果低于成本价销售，股东会，纽约证券交易所也会进行调查，他们要承担法律责任，不是随便就可以降价销售的。”李俊峰解释。
“以前硅料价格高的时候，德国是硅料产地，中国公司只能高价采购，逼着我们在原材料之外挖潜。”一位浙江省光伏企业高管说，“近两年硅料价格大跌，我们的成本更有竞争力了。设备都一样，但我们管理比他们更好，生产效率和生产水平比德美公司高。”
“这完全是无稽之谈。”对于七家美国企业指控的“国家开发银行对中国企业大量授信、提供数额巨大的低利率信贷”，一位国内光伏龙头企业高管对《财经国家周刊》记者表示，“我们拿到的所有钱，都是商业信贷，经过正常程序审批和授信，利率也是国家规定的利率。根本不存在低利率高额信贷。作为上市公司，每拿到一笔贷款，在经审核的财务报表上都是有显示的，拿到多少钱，利率是多少，都是公开的。”
事实上，上世纪90年代中国“拨改贷”之后，中国政府再也不为企业进行担保。反而，美国总统奥巴马一直承诺为美国清洁能源公司提供贷款担保，虽然这项计划目前有较大风险。
美方甚至指责美国太阳能工业协会(SEIA)被中国人把持。实际上，SEIA的30多位理事中只有4位中国理事。“不是用经济上的数据，而是用政治上的人身攻击。”李俊峰认为。
中国可再生能源学会一位常务理事对《财经国家周刊》记者表示，提起“双反”的七家企业中，除了SolarWorld，其他六家企业创造的就业岗位一共420个，根本无法代表美国光伏行业。
谁先受伤？
“美国要实现太阳能产业规模化发展，可能至少要延后5年。”国家能源局新能源和可再生能源司官员表示，美国采取“双反”，想把中国制造的太阳能电池阻止在美国市场外，美国就只能返回原来的高成本状态。
中国可再生能源学会相关人士认为，“双反”首先对美国光伏行业不利：“没有中国低廉组件的支持，美国光伏行业并网电价也不可能支持每度电8美分。”美国杜邦、GE、道康宁、应用材料等上游公司和建设电站的下游系统集成公司受影响都很大。
被控的75家中国光伏企业中，不乏在美上市公司；“双反”后，受损失的也包括美国的股东。
“作为个别企业可能胜诉，但作为行业很难胜诉。”李俊峰表示，美国或欧盟对中国实施的“双反”，中国企业九成难以胜诉，“有原罪，对方认为中国银行是国有的，土地是国有的，电价是国家定价，能源价格是扭曲的，不可能有市场价格――戴上这样一个帽子之后，很难作解释”。
中投顾问高级研究员李胜茂则称，中国光伏企业和行业协会等非官方渠道的反对声音，目前“基本上已经声嘶力竭”。
洗牌契机
业内人士预测，“‘双反’影响最大的，主要是一些中小型企业。他们或是不重视不理解，或是没有资源参与诉讼，这样的企业最后结果都很悲惨，有可能会被征收非常高的惩罚性税率，从而被逐出美国市场。”
一位中国光伏企业高管则认为，“双反”也是一个行业整合的契机，“这个案子一开始大家都是受害者，但大浪淘沙，把小企业、没有能力和眼光的企业全淘汰掉，最后积极应诉的、实力强大的几家都是赢家，优势地位反倒得到强化”。
《财经国家周刊》记者调查发现，即使没有“双反”事件，中国光伏产业也已“入冬”，处于大洗牌前夜。
“我们做行业调研时，已感觉到这种灭顶之灾。不仅仅是‘双反’，主要是产品价格急剧下降。”中国光伏产业联盟副秘书长高宏玲表示，现在光伏电池组件价格已下降到每瓦1.08美元，和年初相比跌了40%~50%。
从2011年3月起，该行业就显露疲态。2010年，德国光伏发电装机量陡增，各路资本一头扎入光伏大海，产能严重过剩。
中国是全球第一大光伏产品的制造国，但产业发展高度依赖海外市场，光伏产品90%出口海外，其中欧盟市场占了60%。中国商务部数据显示，2011年，中国对欧盟的光伏产品出口额高达204亿美元;而欧盟方面的数据则为210亿欧元。
欧盟此次反倾销调查申请范围涵盖来自中国的全部太阳能产品，总量近万亿元，是迄今为止中国在海外市场遭遇的最大贸易诉讼案，为中国光伏产业再添一抹悲情的同时，也在天津达沃斯论坛上搅起阵阵涟漪。
天合光能有限公司董事长兼首席执行官高纪凡以“导师”身份参加达沃斯论坛。9月11日，他在答记者问时直指欧盟个别企业通过加税的方法来进行所谓的“反倾销”，其合理性值得商榷。
另一家光伏企业无锡尚德太阳能电力有限公司CEO施正荣坦率表示，过去十多年，中国光伏企业的崛起为光伏产品降低成本起到了关键作用。他反问道：“征收反倾销税后，光伏产品价格高了，市场小了，欧盟难道不受影响吗？”
中国光伏面临毁灭性打击
中欧此次光伏大战始于今年7月。以SolarWorld为首新成立的欧洲光伏制造商联盟，7月5日向欧盟委员会提讼。按照欧盟的法规，欧盟委员会需要在45天内决定是否接受诉讼展开调查，并在15个月内完成调查。也就是说，9月6日的公告，只是这场贸易之战的中间站。
SolarWorld是一家德国光伏企业。在光伏领域，凭借政府优厚的补贴政策，德国成为欧洲乃至全球光伏产业领军国家。然而近年来受欧债危机的影响，其光伏产业迅速下滑，已有多家光伏企业倒闭。今年1月份德国一份研究报告指出，在德国，太阳能光伏产业拿走了政府在绿色能源领域补贴总额的50%左右，却仅仅满足了全国大约3%的电力需求。
为摆脱危机，中国光伏企业便成为他们的众矢之的。SolarWorld这次诉讼有备而来。早在今年5月，他们就在美国发起类似的反倾销诉讼，迫使美国政府于5月中旬向中国进口的光伏组件征收约31%的税率。中国可再生能源学会副理事长孟宪淦预估，欧盟既然选择以美国作为参照国来裁定是否倾销以及相应的反倾销率，那么，其税率有可能还会高于美国的31%。
若此次诉讼案成功，可以想见，在欧美双方联手堵截之下，本来就已因国际金融危机而步入寒冬的中国光伏企业，将雪上加霜，难以为继。
首当其冲的是内地大型光伏企业。中国四家最大的光伏企业英利、尚德、天合光能、阿特斯，目前在欧盟的销售市场皆占有很大份额。阿特斯今年年第二季度的数据显示，他们在欧洲地区的销售额占其总销售额的69.40%。
早在7月份SolarWorld提讼之初，中国光伏企业就已预感到事态的严重性，发声都带有十分强烈的危机感。阿特斯阳光董事长兼CEO瞿晓铧直接用“生死存亡”来形容当前的危机：“行业已经到了生死存亡关头，该丢掉一切幻想了！”，
“一旦欧盟此次反倾销立案成立，将对中国光伏企业造成毁灭性的打击。”英利公共关系总监梁田这样描述局势的紧迫。他说，欧盟很可能对华光伏产品征收高额关税，迫其退出欧洲这个主要市场;而中国光伏骨干企业经营困难将引发关联企业破产、银行信贷受损、工人失业等一系列严重的社会经济问题，作为国家战略性新兴产业的新能源也将因此失去重要支撑。
如果说，中国光伏产业的骨干企业将面临毁灭性打击，那么，对众多中小企业来说更是灭顶之灾。深圳中电投资股份有限公司光伏业务部副总经理梁俊民预计，将有30%左右甚至更多的光伏企业因此倒闭。他说，国内各种财政补贴很难惠泽中小企业，欧洲是他们的主要市场，欧盟大门关闭之后，很多企业的资金链将会断裂。
企业仍有信心妥善解决
危机当头，光伏企业将希望寄托在中国政府的身上。
7月26日，英利、尚德、天合、阿特斯代表中国光伏发电促进联盟和中国光伏行业，在北京召开新闻会，正式发表《联合声明》，呼吁欧盟滇重考虑对华光伏发起反倾销调查，并呼吁政府维护中国企业的合法权益。
英利、尚德、天合以及阿特斯中国四大光伏企业还向向商务部提交了《关于欧盟对华光伏产品实施反倾销调查将重创我国产业的紧急报告》。“报告”提出，在欧盟反倾销立案调查进入45天倒计时之际，中国政府、行业、企业应“三位一体”积极应对，制定反制措施。
今年8月，作为反制措施之一，江西赛维LDK光伏硅科技、江苏中能硅业等在内的几大光伏企业联合向中国商务部提出，对来自欧盟的多晶硅实行“双反”调查。商务部受理此案，但至今未公布是否立案。2012年9月11日，夏季达沃斯在天津拉开帷幕。
业内人士担心这种反制将搬起石头砸自己的脚。其原因在于，中国光伏企业虽然量大，但多集中在产业的下游。中国制造的太阳能电池板所需原材料、技术以及设备，大多数都从欧洲等发达国家和地区进口，反制措施将抬高原材料价格，最后还得自己来承担。
中国商务部官员高虎城认为，在中欧这场贸易大战中，如果要缓和局势，德国将扮演重要角色。8月30日，中德两国总理专门进行会谈，会谈后双方都认为，中欧之间，包括太阳能领域在内的整个贸易领域，不应出现贸易保护。此前，中国政府多次呼吁通过磋商合作化解光伏产品贸易摩擦。
欧盟宣布立案之后，商务部新闻发言人沈丹阳发表谈话，对此深表遗憾。据商务部网站消息，商务部国际贸易谈判副代表（副部长级）崇泉已率中国政府代表团前往德国、欧盟及法国，将与德、法两国政府相关部门及欧盟委员会进行交涉，阐述中方立场，尽最大努力维护中国企业利益。
在天津达沃斯论坛上，相关企业对中国政府的斡旋能力抱有信心。高纪凡在论坛上表示，虽然欧盟宣布立案，但立案不等于定案，“我们还是有信心，未来这个案子能够采取妥善的办法进行解决。”
业内反思光伏之痛
值得关注的是，在中国光伏企业一片对政府的期待中，不少学者却希望政府“，少管闲事”。
中国可再生能源学会副理事长孟宪淦认为，中国600多个城市，其中一半以上都发展光伏产业，盲目扩张的结果是，光伏电池产能超过40吉瓦，而全世界总需求才30吉瓦，严重脱离市场需求。
在上海金融与法律研究院研究员、执行院长傅蔚冈看来，更为恶劣的是，即便中国光伏产业已经全行业亏损，至今还没有企业因此倒闭，不少地方政府还在积极为企业筹措资金，江西省新余市政府甚至以地方财政为江西赛维偿还信托贷款。