关键词：中小企业 融资 困境 原因 对策分析
中图分类号：F276、3 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）05-270-01
一、新形势下宏观经济特征与中小企业融资的作用意义 目前，在我国总体通货膨胀水平较高、财政货币政策相对稳定和紧缩的情形之下，银行等金融机构的存款准备金率不断上调，导致其可供使用的贷款额度锐减。与此同时，由于劳动力和原材料等大宗商品价格不断上涨等因素，导致得中小企业生产成本上升、资金需求量大幅提高，单靠其自身微薄的利润留存积累来进行企业周转或企业发展，已经远远不能满足需求。另外，由于中小企业的短期利益投资策略的不到位，使得其资金链总体均呈现吃紧状况。
就目前宏观经济形势而言，中小企业获取融资的质量水平是生产经营活动顺利进行，可持续发展的基本保障。这就要求中小企业在完善自身经营管理水平，建立健全法人治理结构和财务管理制度的同时，通过多层资本市场来拓展融资渠道，减少融资行为中的不诚信行为，并通过多种不同形式的第三方介入方式降低与金融机构之间的信息不对称程度，以尽量减少或避免金融结构的惜贷行为。
二、当前中小企业融资现状、存在问题及困境原因解析
从总体上看，当前中小企业融资的现状不容乐观。据一份调查统计显示，2006～2011年期间，中小企业生产经营资金中除自身原始积累和每年的利润留存，只有平均不超过12、3%的资金来自现代金融资本市场，其另外大部分资金来源于家族资金的拆借和高利贷市场，这就使得中小企业的融资成本较正常金融渠道相比抬升了46、8%。数据还显示，在此期间，中小企业融资额度提升幅度一直徘徊在3%左右，通过对大量的中小企业融资案例的研究和综合分析，笔者认为：造成中小企业融资困境的原因主要有以下三方面因素。
1、现行金融市场体制方面的因素。持续多年的金融市场体制改革在中小企业信贷机制和实际操作流程中并未取得实质性进展，是造成中小企业融资困境的体制方面的原因之一。目前，以银行为代表的传统金融机构对于中小企业借贷资质的审核流程、机制和款项发放方法等，均导致中小企业在资金链条出现紧张的情况下，不能够快速、低成本地获取资金融通；而证券市场中蓝筹股、大小三板及创业板块对于大多数缺乏资本运作经验的中小企业来说更是遥不可及的梦想。
2、中小企业自身管理信用方面的因素。中小企业大都为个体经营的家族式企业，其资金资源占有情况大都处于市场竞争链条的最低端，生存压力大，企业所有者的经营管理水平和经营理念较低等因素都导致其对于自身管理水平的提高关注力度不足，这与银行证券等金融机构资本市场严格的资质审查产生明显的冲突和矛盾。另外，由于中小企业的财务管理大都不健全，企业资产处置随意，融资中的还贷能力缺乏必要的保障，使得小企业的不良贷款率普遍较高。
3、第三方服务机构的因素。由于包括政府相关职能部门在内的第三方金融服务机构不健全，使得金融机构和中小企业，即提供资金方和使用资金方之间的信息不对称得不到有效的减少或消除，进而造成了在资本市场中本来就处于弱势地位中小企业无法通过正当的渠道来获得金融机构的贷款。加之银行等金融机构对中小企业生产经营水平的科学认知和评估方面的问题，进而加剧了他们对中小企业的惜贷行为，第三方服务机构的缺失更导致了这种信息不对称状况的扩大化。
三、新形势下中小企业融资建议和对策
在分析了目前中小企业融资中的困境及其影响因素的基础上，参考相关金融证券市场运行机制，尤其是对中小企业融资案例的综合分析调研，借鉴国外中小企业融资的途径和模式，从以下面三方面提出中小企业走出融资困境的方法和措施。
1、继续推进和深化金融资本市场体制改革，不断加大对中小企业融资的扶持力度，特别要调整和优化中小企业融资的审核机制和发放流程，降低中小企业融资的资金成本和时间成本。对于以银行为主的传统金融机构，应放宽和简化对中小企业的融资审查，适当提高对于中小企业贷款的坏账幅度比例，同时简化缩短款项的发放程序和周期。对于股票证券金融市场，则应放宽中小企业进入门槛的限制，并且要为其顺利进入提供包括财务、管理、资本运作、营销等多方面的培训和服务来弥补中小企业自身管理能力不高的缺陷。
2、中小企业也要不断加强和提高自身经营管理水平，严格按照现代企业制度和公司法的要求，建立健全公司法人治理结构，规范和提高企业的财务管理制度和财务管理水平，自觉改善融资行为过程中的信用状况。
3、大力培育和扶持包括政府相关职能部门在内的第三方服务机构在中小企业和金融资本市场之间的协调和沟通力度，进而降低银行金融机构和中小企业之间的信息不对称程度，不断减少金融机构的惜贷行为。第三方服务机构须帮助和监督中小企业的生产经营状况和各项财务指标的运行水平并及时向融资机构提供如实的报告，以减少金融机构对于中小企业状况的担忧和不信任。与此同时，第三方可以通过提供担保等多种形式来帮助中小企业快速取得资金融通，这样第三方自身也可以获得发展壮大。
四、结束语
本文分析了造成中小企业融资困境的主要原因，结合相关金融市场及企业管理的知识等多个方面的论述，提出了中小企业走出融资困境的方法和建议：加快金融市场体制改革步伐，使中小企业信贷融资在操作层面有实质性突破。中小企业要不断提高经营管理水平，规范经营行为，完善公司法人治理结构和财务管理制度。积极发挥包括政府在内的第三方机构在中小企业和金融机构之间的桥梁纽带作用。
参考文献：
1、袁象，余思勤、国外中小企业融资制度给我国的借鉴及启示[J]、科技创新导报，2008（7）
2、国外中小企业融资经验[J]、中国金融家，2009（4）
[关键词]金融市场 利率 借贷
一、金融市场的构成要素
1、金融市场交易的主体就是资金的供求者。交易主体包括各级政府、政府机构、商业银行、证券公司、保险公司、企业、基金及个人。这些融资的参与者从某一时点进行静态考察,可分为资金供应者、需求者、交易中介及管理者四个层次。
2、金融市场交易的客体,即交易对象就是货币资金这种特殊商品。金融市场的融资活动,既包括货币资金的借贷,又包含有价证券的交易,最终实现资金在交易者之间的挹注调剂,并给交易者带来收益。因此,金融市场的交易对象就是货币资金。
3、金融市场交易活动的载体,即交易媒介就是金融工具。金融市场的参与者众多,交易量大且为有偿性融资,因此,为促使交易快速完成并确保交易双方权益,融资活动必须借助金融工具进行。
4、金融市场的交易价格就是利率。金融市场运用市场机制,能够组织并实现资金这一生产要素在余缺部门之间调剂与优化组合,并由供求关系形成特殊的交易价格即利率,从而提高资金在全社会的使用效率。
5、金融市场交易的规定,主要包括管理形式、组织形式及交易形式。金融市场的管理形式一般有三种,即国家法律的规范管理、中央银行宏观调控的间接管理及专门管理机构的日常性管理。
二、金融市场运行机理
1、直接融资方式下的金融市场传导机理。直接融资是政府、企业、单位及个人在金融市场上,利用直接信用工具(金融工具)相互进行资金挹注调剂的经济行为。其传导机理为:那些有盈余资金的社会经济部门或个人,通过直接拆借或借助直接金融工具(主要有债券与股票),将货币资金的使用权按约定期限调剂给那些短缺资金的社会经济部门或个人使用,待一定时期后,资金使用方再把借用资金的本金连同利息一并归还资金所有者。直接融资运行传导机理如图1所示。
图1 直接融资过程
2、间接融资方式下的金融市场传导机理。间接融资就是金融机构通过间接金融工具给予各级政府、企业及个人的信贷支持,或通过认购其发行的债券与股票而予以融资的行为。间接融资的传导机理为:各级政府、企业或个人在资金吃紧的情况下,向金融机构提出信贷申请或用票据申请贴现,或将其发行的有价证券卖给金融机构,或用有价证券抵押申请贷款,待金融机构审核符合要求条件下,金融机构按约定期限给予信贷资金支持,在一定时期后,这些社会经济部门或个人按期还本付息。间接融资的过程如图2所示。
图2 间接融资过程
三、金融市场效应分析
1、金融市场内在效应。金融市场内在效应主要表现在以下几个方面:(1)金融市场形成的金融商品价格是否对市场信息反映灵敏。一个高效率运作的市场,其价格无疑可以快捷、迅速、无条件地反映出所有应得到的信息。当然,这种信息必须是完整、对称的信息。因此,我们可以通过金融市场所形成的这一价格对市场信息的灵敏度,来判断该市场是否更有效率。(2)金融市场是否具有内在稳定的均衡机制。金融市场如果具有内在稳定的均衡机制,即使价格出现较大波动,也会由此机制作用使价格趋于稳定。一个高效运作的金融市场,必须具有稳定的内在均衡机制,其价格波动也必然呈现出平缓态势。而一个低效运作的市场,价格往往呈现出大幅波动,主要是由于非理性因素影响,关键还是缺乏稳定的内在均衡机制。(3)金融市场收益是否稳定。金融市场与商品市场及劳务市场,统称为现代市场机制运行中的三大要素市场。较商品与劳务市场而言,金融市场收益最高。然而,金融市场又极具风险,且又影响到这一收益的稳定性。一个高效运作的市场,由于具有相对稳定的内在均衡机制,排除市场系统与非系统风险能力就强,因而收益相对稳定。但一个低效运作的市场,则充满风险性,这就影响到收益的稳定性。(4)金融市场交易费用是否低下。一个开放、成熟并高效运作的市场,其交易费用是低下的,而一个低效运作的市场,其交易费用必然是昂贵的。
2、金融市场外在效应。金融市场外在效应主要表现在以下几个方面:(1)金融市场是否能够实现社会资源的优化配置。如果一国的金融市场是健全、发达而有效率的,那么金融市场就可最大限度地满足社会各个经济部门及个人对资金的需求,从而实现社会资源的最佳配置和最有效率。否则,就不能实现生产要素的优化配置。(2)金融市场是否能够在最短时限完成交易。金融市场发达有效的一个标志,就是看市场是否能为交易者提供极为便捷的服务,在最短时限解决错期与错量问题,从而快速完成交易。因市场投资者在融资时往往会遇到两个难题,一是买卖双方的期限不一致,即错期问题;二是买卖双方的数量不一致,即错量问题。一个高效、成熟的市场,可以迅速进行配期与配量,从而使交易双方在最短时限完成交易,譬如打个电话就可完成交易。否则,尽管能完成交易,但需很长时限。(3)金融市场是否有利于社会稳定发展。一个高效运作的金融市场,有利于社会稳定,有利于充分就业,无疑会促进经济发展。因此,要求一个金融市场必须完全、公开、透明度强并高效率运作。
参考文献:
关键词:金融市场监管;法律保障;监管模式
一、我国金融市场监管存在的问题分析
(一)监管部门之间的协调性较差
经济全球化带来较大发展机遇的同时，也使得我国金融机构面临着极为严峻的挑战。为了提高自身市场竞争力，我国金融机构纷纷采取措施，不同金融部门之间的业务合作类型越来越多，如平安集团投资了保险、证券、银行业等。中国人民银行与中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会均负有金融监管职责，这对我国金融市场的稳定发展有着重要作用，但“一行三会”的监督体系极易造成各监管部门面对问题时相互推卸责任，不仅会延误对策的制定与实施，甚至会对整个金融体系与经济体系造成影响。
(二)监管机构缺乏独立性大
量涌现的地方性股份制银行在完善我国金融体系的同时也对我国金融监管带来了较大的风险和难度。针对此现状，各级地方政府均给予了本区域银行一定的政策保护，金融监管机构的独立性受到严重影响，地方政府的过度干预使得监管部门无法真正履行监管职责，有些地方政府甚至动用公共资金对出现问题银行进行注资。
(三)相关法律法规体系不健全
近些年，我国金融创新进程不断加快，金融市场持续发展，但同时也带来了较为复杂的金融风险，而我国现有的法律法规根本无法及时应对金融市场监管过程中出现的问题，法律制度中较为模糊或没有详细说明的地方为金融市场参与者“钻空子”、“打球”等行为提供了便利，市场交易的公平性受到严重影响，我国金融业的长远发展被扼制。
(四)有效激励和约束机制严重缺乏
经过政府行政监管、金融监管的有益探索，我国分业监管已渐趋规范化与专业化，金融监管的体系框架已初步具备，但由于激励机制的缺乏，不少监管人员的工作积极性并不高，有些甚至脱离了监管行业，监管部门人才流失现象严重，内部竞争氛围与监管效率也较差。有效约束机制的缺乏则造成和监管缺失现象层出不穷。在现行监管约束机制中，因个人过失而造成我国金融市场损失的监管人员仅仅会受到监管机构内部的行政处罚，并不会追究其刑事责任与民事赔偿，有效的金融市场监管自然难以得到实现。
(五)监管技术落后
近些年，我国对金融市场监管愈加重视，金融监管正由重视合规性转向合规性、风险性并重，金融市场监管方式正由市场准入监管转向市场准入、运营及市场退出全程监管，由现场检查转向现场检查和非现场管理。在此背景下，我国非现场管理的现代化监管网络系统逐步建立起来。然而仍处于起步阶段的运营监管和非现场管理无法承担起金融市场监管的重任，使用最多的监管强制措施———罚款所起的作用十分有限。较为落后的金融市场监管机构监管技术难以跟上金融市场的飞速发展，监管不力情况时有发生。
二、加强我国金融监管的对策建议
(一)转变金融市场监管模式，加强各监管机构之间的合作
次贷危机后，美国金融监管理念逐步从分业、分机构监管转向跨业、跨机构监管，这为我国转变金融市场监管模式提供了有益的经验。我们可通过建立单独的机构来增强“一行三会”之间的协调性，一旦金融市场出现突发事件，“一行三会”管理阶层需迅速进行协调，在统一思想和目标的基础上制定出合理有效的解决措施。此外，各监管机构之间需加强交流与沟通，对此可定期选调本机构的监管人员前往其他监管机构学习交流，对其他监管机构日常的工作流程、监管目标加以了解。
(二)完善相关法律法规体系
金融市场监管工作离不开完善的法律法规体系，因此我们需在坚持法律原则的前提下制定出具有较强可操作性行政法规、规章，尤其需填补出在城乡信用合作社、农村基金会、邮政储蓄和企业债券等领域的法律空白，市场退出和风险监管在法律中的地位需得到突出。
(三)加快制定有效的激励机制与约束机制
针对目前监管人员工作积极性不高、监管机构内部人才流失、监管缺失等现象，政府部门需督促监管机构及时改变单一的晋升激励机制，对能力突出、表现优异的监管人员实施物质和精神并重的奖励方式，同时还需建立健全有效的惩罚制度，依法对监管不力甚或的人员实施惩罚，推动监管效率与质量的提升。
(四)提高监管人员综合素质
解决我国金融市场监管存在问题、完善金融市场监管体系的关键在于提升监管人员的综合素质，即其专业素养与思想道德素养。对此，我们需严格筛选监管人员，定期组织监管人员学习监管理论、基础技能、风险分析和创新业务等，为监管机构培养出一批高素质、高能力的监管骨干。此外，我们还需选调本机构监管人员至其他监管机构进行学习与交流，以进一步丰富监管人员的知识面和实践经验。对于监管人员的思想道德素养，监管机构可定期组织思想道德讲堂，并充分发挥先进典型和道德模范的示范作用。监管机构还需定期开展监管人员综合素质考核，依据考核成绩提拔奖励能力突出的监管人员，并严格要求考核不合格的监管人员继续加强学习，仍不能合格的则给予恰当的处分。
三、结束语
2016年是我国经济转型的关键一年，金融市场环境正发生着巨大变化，金融市场监管的重要性日益凸显。然而我国目前在金融市场监管过程还存在着较多问题亟待我们解决，监管机构除需加强自身管理外，还需加强同其他监管机构之间的协调性，促进我国金融市场监管模式的转变。
参考文献:
［1］刘迎霜、中国金融体制改革历程———基于金融机构、金融市场、金融监管视角的叙述［J］、南京社会科学，2011，04:16－22、
［2］黄韬、我国金融市场从“机构监管”到“功能监管”的法律路径———以金融理财产品监管规则的改进为中心［J］、法学，2011，07:105－119、
关键词：农村信贷市场；竞争结构；分析
中图分类号：F832、43
文献标识码：A
文章编号：1003-9031(2007)01-0076-04
随着农村市场经济的发展，农村的信贷需求日益增加，但是由于我国经济社会二元结构的存在，农村金融市场与城市金融市场从市场需求等方面存在着明显的差异，所以农村金融市场的竞争结构以及市场竞争主体所采取的竞争战略与城市金融市场存在明显的不同。根据战略管理专家迈克尔・波特(M、E、Porter)的行业竞争理论，行业的竞争结构决定着行业的竞争原则和企业可能采取的战略，因此行业竞争结构分析是企业制定战略最主要的基础。[1]对于各个金融机构而言，要制定正确的竞争战略，在未来的竞争中站稳脚跟，必须深刻理解行业竞争的决定因素。本文利用波特的五动力模型分析了农村信贷市场的竞争结构，为金融企业在农村金融市场的战略选择提供依据。
一、农村信贷市场及竞争力量分析
(一)农村信贷及信贷市场的概念界定
信贷市场是指运用借贷方式，以信贷合同为工具融通资金的金融市场。农村信贷市场是农村金融市场体系的重要组成部分，它和农村票据市场、农村同业拆借市场、农村证券市场以及农村外汇市场一同构成了完整的农村金融市场。同时，本文分析的信贷是指正规金融机构的信贷业务，不包括民间金融等其他信贷融资方式。本文分析的金融产品是农村一般性的信贷业务，不包括对国家政策性金融机构提供的用于农村基础设施建设、贫困地区扶贫开发以及粮棉油收购的低息或者无息贷款部分的分析。一般的信贷业务包括农户为满足生产需求而产生的贷款需求，也包括农村工商企业、农村经济组织或个体工商户为满足生产经营的需要而产生的贷款需求。
(二)农村信贷市场竞争力量分析
按照波特的观点，一个行业中的竞争，远不止在原有竞争对手中进行，而是存在着五种基本的竞争力量，他们是潜在的行业进入者、替代品的威胁、购买商的讨价还价能力、供应商的讨价还价能力以及现有竞争者之间的竞争。[2]
1、现有企业
(1)农村合作金融机构和农村商业银行。农村合作金融机构包括农村信用合作社以及由农村信用合作社发展而来的农村合作银行。目前农村信贷市场的主要供给方是农村合作金融机构和农村商业银行，也是农村市场最大的正规金融机构，其队伍庞大、点多面广，最接近农村基层群众，其信贷规模约占全国信贷总量的11%左右。[3]我国早在20世纪20年代初就成立了信用社，建国后农村信用社得到迅速发展，到1956年，农村基本实现了信用合作化。从1958年开始，我国农村信用社几经改革，但至今仍没有就其组织性质形成明确的结论。
(2)商业银行。除农村信用社之外，农村市场还存在中国农业银行等商业银行。中国农业银行是目前农村地区从事金融业务的唯一一家国有商业银行，在发展过程中经历了多次成立和撤销。1996年，与信用社分离后，中国农业银行开始了收缩乡镇、巩固县城、拓展城区的经营战略，大量分支机构从农村撤出，仅仅保留部分营业网点。但是农业银行仍保留了一些农村的优质客户，比如一些农业龙头企业、农村中小企业和个体工商户以及资信状况好的个人客户。
2、潜在进入者
虽然目前农村金融市场发展缓慢，但是随着农村经济的发展，农村金融市场存在巨大的市场潜力。首先，目前农村借贷市场存在着严重的供不应求状况，资金需求者对资金的需求不能得到有效满足；另外，我国目前金融机构的信贷产品单一，不能满足农村经营主体的多样化需求。所以当农村经济发展到一定程度时，必将出现新的竞争主体。
(1)民间金融机构。长期以来，各种民间金融机构和融资形式如基金会、私人钱庄、企业集资、农民互助合作社等一直受到政府的严格限制甚至打压。据估计，目前全国地下信贷规模在7000亿元至8000亿元之间。央行有的官员也多次表示：要解决小额信贷和小企业贷款难的问题，可以在一定条件下放宽民间金融活动空间。民间金融的许多优点是国有银行无法比拟的，特别是民间金融机构有着期限灵活、手续简单、便捷高效等特点，在满足农村金融市场需求方面有着巨大的优势，所以我国对民间金融机构的态度由一味的打击开始向规范转变，管理部门已经发出了明确的“解禁”信息，允许民间金融机构合法化将会在不久的将来变为现实。
(2)外资银行金融机构。2006年是我国进入WTO后过渡期的最后一年，年底过后，我国的金融业将会全面开放。同时，中共中央在《关于推进社会主义新农村建设的若干意见》中提到，在保证资本金充足、严格金融监管和建立合理有效的退出机制的前提下，鼓励在县域内设立多种所有制的社区金融机构，允许私有资本、外资等参股。在这种情况下，对外资银行来讲，具有一个非常好的进入我国市场的机会。原来已经进入的外资银行一方面会进一步对我国的各类金融企业扩大投资份额和加强各项业务的合作，另一方面也会在一定程度上关注农村金融。据悉，澳新银行计划投入2亿澳元换取上海市农村商业银行约20%的股份，荷兰合作银行可能入股浙江省和辽宁省的农村信用社。[4]
(3)其他商业银行。中央提出建设社会主义新农村之后，随着农村的城市化、农业的产业化、农民的市民化，我国农村的机会增加了。随着农村经济水平的提高，风险会相应降低，从而具备的投资价值会随着时间和各项政策的落实显现出来。在这种趋势下，国内商业银行会逐渐加大对农村市场的关注，一些商业银行会逐渐加入到农村信贷市场的竞争中来。
(4)邮政储蓄。中国银监会副主席蔡鄂生在北京举行的“2006中国金融高峰会”上介绍，筹建中国邮政储蓄银行已得到国务院批准，这家银行将成为面向普通大众，特别是为城市社区和广大农村地区居民提供基础的金融机构。虽然新成立的邮政储蓄银行暂不经营信贷业务，但随着其内部治理结构的逐渐完善和管理的逐渐规范，未来的邮政储蓄银行会不断扩大资金自主运用范围，极有可能涉足农村信贷，充分发挥其网络优势，完善城乡金融服务功能。
3、替代品
(1)直接融资金融市场的发展。作为间接融资的替代品，直接融资市场相对于以银行金融机构为中介的间接融资有着不可比拟的优势。对于一些农业产业化的龙头企业，上市融资不仅融资成本大大低于银行，而且募集的资金是作为股权资本使用，相对于银行信贷，没有还本付息的要求。山东省目前共有农林牧渔业上市公司4家，通过发行股票累计发行融资近12亿元。[5]同时，上市融资在经营管理和信息披露方面的要求还可以使企业在获取资金的同时理顺内部关系，完善治理结构，实现更好的发展。这些优势都是银行信贷融资所没有的。另外，正在探索中的企业债券也会对银行信贷产生一定的替代作用。
(2)民间借贷。虽然民间借贷目前尚未以合法的企业形式参与农村金融市场，但农村大量的信贷资金还来自于各种形式的民间金融机构以及私人借贷，民间借贷凭借其获取信息以及成本方面的优势，使其具有期限灵活、手续简单、便捷高效的服务特点，已经构成农村借贷市场的重要互补因素，是我国农村金融体系中不可或缺的组成部分。据调查，2003年全国民间金融融资规模已达8000亿元左右。[6]
4、储户和贷款者
农村信贷市场的主要资金供给者是各类型的储户，既包括农民及个体工商户，也包括农村工商企业、各类经济组织和乡镇政府。因此，对储户资源的争夺就成为各个金融机构发放信贷资金的重要保证。
在农村金融市场上，资金的融入者与资金的供给者有着高度的重合，因为金融机构就是在各个市场主体之间调剂资金余缺的中介组织，他们对资金的需求程度影响到了农村商业信贷市场的竞争强度，所以也成为农村商业信贷市场的重要竞争因素。
二、农村信贷市场竞争强度分析
以上五种基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着行业的竞争激烈程度，从而决定着行业中获利的最终潜力。
(一)现有企业间竞争强度分析
目前，在农村正规金融市场绝大多数信贷业务由农村信用社提供，中国农业银行仅仅占据少量比较大的客户，二者之间的竞争并不激烈，农村信用社实际上处于一种垄断状态。究其原因，一是农村信贷市场竞争者数量少且二者存在一定的产品差异，即农业银行只注重一些相对规模较大的优质企业或项目；二是农业银行正在逐渐寻求退出农村市场；三是农村正规信贷市场的进入障碍的存在使目前尚没有或者很少有竞争者进入这一领域。
(二)进入威胁强度分析
农村信贷市场之所以竞争强度有限，最重要的原因在于农村信贷市场存在种种进入障碍。但一些障碍正在逐渐降低，尤其是政策的限制。
(1)规模和成本限制。这是阻碍其他金融机构进入农村信贷市场的最重要的因素。我国农业生产力落后且发展不均衡，农业生产率低于社会平均利润率，所以从资本逐利的角度来说，社会资金是不会向农村流动的。即使一些地方或者一些部门利润水平达到了社会平均利润率，由于农村需求主体过于分散，且缺乏统一有效的征信体系，信息获取成本高昂，所以，进入这一市场的金融机构就很难扩大经营规模以确保盈利，规模的扩大会使经营成本上升速度提高。几大银行由于追求大市场、大银行的发展目标和降低成本考虑也逐渐退出了农村金融市场。这样，农村信贷市场仅仅有农村信用社发挥自己信息成本优势在享受优惠政策的条件下经营着农村信贷业务。
(2)政策限制。虽然经营农村信贷存在一定的难度，但是巨大的农村信贷市场需求催生了各种民间融资形式，它们很大程度上满足了农村的资金需求。但是，他们一直没有走到农村金融市场的前台，因为我国没有出台正式的法规允许民间金融的经营，甚至将它们混同为高利贷等加以打击。但为满足农村发展的资金需求，随着农村金融市场改革的深入，国家逐渐在放宽进入这一市场的限制，目前民营小额信贷机构和外资小额金融机构的进入试点等措施证实了这一点。在政策不断放宽的情况下，新进入者的威胁不断增强，农村信贷市场的竞争机制将逐渐形成，从而打破信用社一统天下的格局。
(3)其他因素制约。除了受规模、成本和政策的影响外，进入农村金融市场还有一些其他因素的制约，基于客户转换成本、信贷产品营销渠道等方面因素的考虑也是进入农村信贷市场的制约因素。
(三)替代强度分析
正规金融机构的缺位给其他的融资形式创造了满足农村资金需求的条件。作为与间接融资同样重要的融资形式的直接融资方式，已逐渐被一些农业产业化龙头企业以及合作经济组织所接受。《国务院关于2005年深化经济体制改革的意见》明确提出要支持中小企业的发展，拓宽中小企业的直接融资渠道。如果说上市融资距大多数农村融资主体还较远的话，那么农业保险、融资租赁等形式的直接融资方式则更加被农村融资主体所接受。就目前来看，我国农村资金需求主体的直接融资比例仍然会比较低，因为我国的直接融资市场还没有延伸到农村市场，不仅是直接融资需求较少，难以形成成熟的直接融资市场。在一定时期内，直接融资还不会对农村信贷市场产生太大的替代作用。
尽管作为正规金融机构进入农村信贷市场存在很大障碍，但一些民间金融机构和民间借贷形式在满足农村信贷市场需求方面发挥着不可替代的作用，在很多地区，民间借贷的总量远远超过了正规金融机构的放贷额。民间借贷有着天然的信息获取优势，信息成本大大低于正规的金融机构，同时，民间借贷具有方便灵活，手续简便等优势，所以民间借贷对正规金融市场的借贷具有相当强的替代作用。
(四)储户及贷款者的讨价还价能力
储户作为农村信贷产品提供者的资金来源，其谈判能力并不是很强，首先因为利率水平相对储户来说是外生的，我国目前尚未达到完全市场化的利率形成机制，即使储户有一定的谈判能力，他们的选择也很少，能够吸收存款的机构只有农村信用社或者邮政储蓄机构，况且地理上相对分散的农村储户，资金也相对比较分散，吸收他们的存款本身成本就比较高。另外，农村存款主体的储蓄率比较高，缺乏其他的资金融出渠道。这一切导致了他们在金融机构面前出于弱势地位。
在贷款者的角度来看，他们的谈判能力要区别看待。农村一部分运营状况良好的企业或其他经济组织的资金需求比较容易得到满足，而且借贷成本比较低，享受着较低的贷款利息，因为他们资信状况好、资金需求量相对较大、盈利水平比较高，从而具有的谈判能力比较强。但个体的农户就不具备这样的谈判能力，他们往往成为金融机构“惜贷”的对象，正常的资金需求也得不到满足，他们往往缺乏担保人或抵押物，而且要求的资金数量少，周期灵活，金融机构贷款的单位成本高，所以面对金融机构，农户在贷款方面出于弱势地位。另外，利率的管制使对农户的贷款利率达不到弥补风险的水平，也是金融机构“惜贷”的重要原因。
三、结论
就以上分析看来，我国目前农村信贷市场竞争强度并不大，现有的两类金融机构按实力分别占据着不同的细分市场。竞争意识的缺乏降低了涉农金融机构的产品创新能力，在很大程度上制约着农村经济的发展。因此，完善农村金融体系，构建竞争性的农村金融市场是我国农村金融改革的一个重要措施和落脚点。
参考文献：
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作者简介：潘英丽，女，上海交通大学安泰经济与管理学院教授，博士生导师。
摘要：金融是现代经济的核心，而人力资源是金融业发展的核心资源。本文从现代服务业创造价值的特殊方式的分析入手，探讨了金融业在现代经济中的核心地位和作用;并通过跨国制造业企业和金融机构的成本结构差异分析，系统阐述金融人力资源对于金融业发展的战略地位和核心作用;最后给出几点分析结论。
关键词：人力资源;金融发展;核心作用
中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1428(2007)12-0014-04
一､金融人力资源的战略地位与核心作用
1､金融业的发展以市场信用为基础，而市场信用以人与人之间的相互信任为基础。金融从业人员和金融市场主体的职业操守成为市场信用的思想文化基础。
就以债权债务关系为基础的借贷业务而言，其发展很大程度上取决于授信的一方(即债权人)对于受信一方(即债务人)的偿债意愿和能力的信任为前提条件的。商业银行业的发展取决于银行对其债务人信用状况的把握，以及由此决定的其自身的信用状况。此外，无论是股票市场中的投资者与上市公司之间､投资银行与股票和债券的发行公司之间､基金受益人与各类基金(证券投资基金､保险基金､社保基金等)管理公司之间､投资顾问与投资咨询服务消费者之间存在着广泛的委托关系。委托问题核心在于相关人对合约实施的承诺是否可信任。金融交易合约的有效实施，证明此前承诺的可信任性，这种信任的不断积累构成各类金融机构的声誉，而后者是其拓展业务，扩大市场占有率的重要无形资产，也是其核心竞争力的重要组成因素。金融机构的信誉则是通过其管理者和员工的行为准则体现的。金融从业人员的整体职业操守是金融机构信誉的思想和文化基础。
2､金融交易大都是涉及现在与未来之间的跨时期交易，未来不确定性是其本质特征，在不稳定的复杂环境中作出正确的决策是金融交易及金融机构取得成功的决定性因素。决策的正确性取决于金融管理者和业务人员的综合素质和专业能力。
上世纪70年代以后，全球金融市场的不确定性大幅度增长。国际汇率制度从布雷顿森林体系的固定汇率制转变为浮动汇率制，资本账户的开放､石油美元的巨大积累以及在全球范围运作的证券投资基金､对冲基金､房地产信托投资基金的规模急剧增长，现代计算机网络与通讯技术的引入又使这种资本流动的速度大幅度上升。于是全球范围内汇率､利率和金融资产价格的波动性和不确定性日益增长。对日常的经营活动而言，不仅金融机构的中高层管理者面对不确定复杂环境下的决策问题，而且众多面向市场的业务人员也天天面临极为复杂的决策问题。金融交易成功与否取决于交易者的综合素质与作出正确判断和决策的能力。这需要金融从业人员具有非常强的专业知识以及熟练驾驭市场的经验与能力。随着经营环境的变化和竞争加剧，金融机构人力资源所需要的技能和素质也发生了较大的变化。另外，城市生活费用和生活质量的差异也对金融机构能否吸引和留住高层次人才产生影响。
一个城市能否成为国际金融中心，更需要门类齐全的､数量充足的､能适应环境莫测变化的和具有国际视野的优秀金融人才。因为优秀人才相对充裕的供应已经成为吸引跨国金融机构落户的最重要因素，而跨国金融机构在本地的集群发展才赋予了这一地区国际金融中心的在全球金融市场的重要地位和影响。
3､金融领域的高新技术以金融从业人员的人力资本为载体，拥有了优秀人力，就拥有了领先的金融技术。
在现代金融业中，高新技术更多地体现为降低交易的成本和风险，更好地满足客户对资金的流动性､安全性和收益性的组合需求为特征的技巧或技艺，它以具有深厚人力资本含量的专业人才为载体。无论是面对行业内竞争的金融机构，还是面对全球竞争的一个国家和地区，拥有了优秀人才，也就拥有了领先的金融技术;反之，优秀人才的流失也意味着技术领先地位和核心竞争力的丧失。然而，从一个国家的社会角度看，人才的流动具有先进技术的传播和扩散效应，具有推动社会技术进步和发展的作用。因此对政府而言，需要研究并做好两方面的工作，一是如何化大力气引进国外的优秀金融人才，促进我国金融业的发展;二是如何设立合理的制度和政策，既激励金融机构内部的人才培育，又促进人才在不同金融机构和不同金融领域的合理流动。
4､现代服务企业的业务发展或市场拓展很大程度上依赖于机构高级管理人员和业务骨干所拥有的客户关系以及更广义的社会关系。
以自然人为载体的人际关系历来是企业拓展业务和市场的重要决定性因素。例如投资银行获取IPO项目，商业银行获得大额存款客户很大程度上需要借助管理者和业务骨干以往积累的社会关系，或者需要他们去建立新的业务关系。事实上，21世纪以来以计算机网络为核心的信息技术革命，不但没有降低反而大大增强了人际关系在现代服务业发展中的重要作用。因此拥有领导能力､创造能力的人才，拥有并能不断营造良好客户关系或人际关系的人才，是上海建设国际金融中心最重要､最稀缺的人才。
5､人才强国是全球化背景下国家强盛的客观趋势，也是全球化背景下新型国家竞争战略的核心。
在全球化环境中，国家的竞争以人才竞争为基础，以人才和跨国企业高度集群发展的国际大都市之间的竞争为载体。人才强国战略是国家竞争战略中的核心战略。
在金融全球化不断推进的过程中，越来越多的国家和地区，越来越多的机构和资本卷入全球金融的竞技场。在这复杂的全球金融竞争中，部分国家和地区频频发生金融危机，部分金融机构在危机中陷入破产。而以美国为首的发达国家及其跨国金融资本，凭借其人才与技术优势，迅速壮大起来。因此，无论是微观层面的金融机构，还是宏观层面的金融监管和调控，有相关制度和政策支撑的人才发展战略已成为国家和金融机构在全球竞争中胜出的决定性因素。金融人力资源开发已是人才强国战略的核心。
二､金融人力资源战略地位与核心作用的微观与宏观佐证
金融人才在金融业和国际金融中心发展中具有核心的地位和作用。这一点我们可从微观和宏观两方面找到佐证。
1､微观佐证：金融机构与制造业成本结构差异体现出金融人力资源的特殊重要性。
我们首先从跨国企业与跨国金融机构的成本结构比较中可看出人力资源对金融业的特殊重要性。
从美国跨国投资银行高盛的年度财务报告，我们可以看到其2004-2006年工资总额是其经营成本的68-71%，净利润的175-212%(表1列出各跨国金融机构与制造商2006年的数据)。美国其他投资银行的成本结构也大致相同。高盛也曾对公司内部资源按重要性排序，人力资源被排在第一位。其资源的重要性依次为：人力资源､公司声誉､现金､可交易证券､办公场所与办公用品､交通工具等。我们在表1中也列出部分跨国企业的数据。与跨国金融机构相比，跨国制造业企业的工资占经营成本的比重要低得多。就工资占经营成本的比例来言，证券行业最高，商业银行次之，制造业最低。
表1：跨国金融机构与跨国企业工资占经营费用和利润的比例
资料来源：金融机构年度财务报告，及Reuter。注：前3家为投资银行，后5家为商业银行，最后7家为制造企业。
按照经济学相关理论和市场定价规律，工资和利润的相对水平是由劳动和资本的边际生产率或两者对产出的贡献决定的。反映了劳动力及其所承载的人力资本与物质资本之间的相对重要性。在表1的8家金融机构中，2006年工资占净利润的比例在0、84-2、13之间。表内除了较为异常的戴姆勒-克莱斯勒之外的6家制造业企业的工资占利润比例则在45、7%-217%之间。表1中8家金融机构工资占利润比例的算术平均值是1、5，而7家制造企业中扣除异常的克莱斯勒后所得到的平均数是1、43，也就是在跨国金融机构和跨国企业中，工资总额大都相当于净利润的1、4-1、5倍。两类行业间没有明显的差别。这说明就资源稀缺性与重要性而言，人力资源对产出的贡献是资本的1、5倍。换言之，资本对产出的贡献只相当于人力资源的2/3。
表2列出了中国部分上市和未上市金融机构的工资占经营成本和利润的比例。表2所列的10家上市金融机构(6家银行､2家保险公司､2家证券公司)工资占经营成本比例的算术平均值已达0、414，超过了表1所列8家跨国金融机构的工资占经营成本算术平均比例0、3745。相比较，表中注册地为上海的五家未上市证券公司其工资占经营成本的算术平均比例为0、254，仅相当于上市金融机构工资占比的61%。由此可见，上市金融机构由于股份制改革和引入海外战略投资者等因素，在工资标准的确定方面已引入市场机制和国际参照系，工资水平的调整已经较充分地反映了人才的重要性和稀缺性。但是由于国内金融机构人力资源流动性偏低，特别是人力资本含量较低的人员流出十分不易，因此人力资源的利用效率仍然偏低，从而使工资占比在较短时期内即超过了国际水平。相比较，未上市金融机构的地方国资背景，使它们在用人制度和工资标准的确定方面仍受到较多的行政管制和公务员工资系列作为参照系所产生的限制。
另一方面，中国金融机构工资占利润的比例与国际水平相比普遍较低。这并不意味着中国的金融人力资源的生产率特别高。这里有中国金融业的垄断性质和2006年股票市场出现牛市行情等特殊原因。我们发现政府税收不论在金融机构还是制造业企业占利润的比例都相当高。如果将直接税与间接税相加，其占利润的比例通常会在100%-150%之间。 由于中国金融业和部分大型国有企业所在行业仍属政府特许经营产业，具有垄断性质，其利润中很大一部分属于垄断利润或特许权价值。政府通过税收将其取走，在目前的制度环境下仍有其一定的合理性。
但是，从国民收入分配的宏观角度看，目前劳动(包括人力资本)收入占比过低､资本利润及政府税收占比过高是极不合理的。因为对一国产出和国民福利的长期可持续增长而言，最重要的､最稀缺的生产要素是人力资本;相比较，我国储蓄率不断升高，流动性严重过剩，资本总量上并不稀缺，其社会边际生产率也必定是递减的。但是由于人才､技术等核心生产要素的市场不健全，生产要素价格扭曲已导致利润占国民收入比例的大幅度增长。另一方面，在政治民主制度尚不健全的情况下，政府可支配资源和税收占比的增长，也不能保证资源的有效利用和国民福利的相应增长。考虑到人才在经济金融发展中的核心作用和人的主观能动性在不确定环境中的特殊重要性，降低税率并按人力资本含量扩大高效劳动的收入占比，将是落实科学发展观和以为人为本发展理念的重要举措。
表2 2006年国内部分上市与未上市金融机构的工资占比
资料来源：上市公司公开披露的年度财务报表与未上市证券公司内部网上公布的年度财务报表。
2､宏观佐证：人力资源已成为国际金融中心的首要竞争力因素
伦敦市政厅2005年11月公布了一份题为《伦敦在全球金融中心中的竞争地位》的研究报告，将优秀人才放到了对金融中心的形成和发展最为重要的14项竞争力因素之首位。该项研究以对国际金融界和现代服务业领域的高级管理者和监管者的网上调查为基础进行的，其目的是评估伦敦､纽约､巴黎和法兰克福作为国际金融中心的相对排名。报告根据被调查者的评分，排列出影响国际金融中心发展最重要的14项竞争力因素(详见表3)。由于被调查者都是全球范围现代服务业特别是金融业顶尖人才，他们的看法很大程度上反映了全球金融业发展的内在规律和成功经验，其权威性是无须赘述的。金融人才在这个按重要性排列的次序中名列第一。可见，人力资源对于金融业的发展具有核心的地位和作用。
表3 对金融中心最重要的14项竞争力因素
资料来源：Z、 Yen Limited， the Competitive Position of London as a Global Financial Centre， Corporation of London， November， 2005
三､简要的结论
金融人力资源的开发可从宏观和中微观两个层面来理解。从宏观层面看，人力资源的数量､质量和结构是人力资源开发的重要内容，而人力资源的质量和结构则比人力资源的数量重要的多。但是，人力资源是具有流动性的，而且越是高层次人才，其拥有的流动性就越大;因此从全球视角看的国家和地区､从全国视角看的城市或区域，或从微观层面看的金融机构或企业，人才的集聚才是人力资源开发更具核心意义的内容。因此无论是国家之间，金融城市之间，或是金融机构之间，金融竞争的实质是金融人才的竞争。而人才竞争的实质是用人制度优越性的竞争。创建人尽其才的制度和政策环境，完善人才激励机制，将是金融人力资源有效开发和利用的前提条件和制度保障。
政府在制度和政策环境建设方面，需要从两方面促进金融人才市场的发展和金融人力市场调节作用的发挥。一是可通过户籍管理制度､干部人事制度和用工制度的改革与放权管制，促进金融人力资源的流动;并通过政府公共的专业技能培训项目，人才信息交流网络的建设，提高金融人力资源的流动性，并促进金融人才市场的形成。二是加快国资背景的金融机构的股份制､股权激励机制和绩效工资制度等方面的改革，促进金融机构内部激励机制和自我约束机制的完善;从健全金融人才市场的微观主体层面促进人才市场定价机制和调节机制作用的正常发挥。
参考文献：
[1]托马斯・弗里德曼、世界是平的、湖南科学技术出版社，2006年中译本
金融协调理论提出的背景
(一)亚洲金融危机及随之而来的全球经济动荡，在实践上对传统的金融理论提出了巨大的挑战，这种挑战迫切要求金融理论的创新。
(二)传统金融理论是传统经济下的产物，是与20世纪经济相适应，其研究对象是经济运行环境相对稳定下的资源配置问题。21世纪的经济是经济金融化、经济全球化的经济，是高迅速发展的知识经济，高科技和新金融成为支持和拉动经济发展的两个轮子。由于知识积累、专业分化、经济不确定性因素增大，所以这种经济所面临的首要问题便是协调问题。其研究对象是在经济协调基础上动态资源有效配置。经济金融协调成为资源有效配置的前提条件。
(三)由于现代经济中信用关系普及，债务关系的相互依存，金融资产规模膨胀，并成为联结现在和未来的动态资产配置的主要因素，现代经济协调首要问题便是金融协调问题。
金融协调理论的基础
从角度看，金融协调符合任何事物发展的；从经济学角度看，金融协调符合均衡发展理论；从国家和安全角度看，金融协调符合国家和人民的利益。
(一)哲学基础
金融协调的中心点是效率，金融协调的论是动态的、系统地、和谐地实现经济的运行，其中包括了金融各要素与社会经济各主体的博弈在内，这是一个动态的过程，而不是一个静态的目标。其哲学基础，首先是中庸哲学。中者，中正、中和；庸者，用也，即“允执其中”。既然要坚持中，就要把握两端，也就是矛盾的对立面。协调，就是对立的统一，取中正的立场，避免忽左忽右两个极端。在经济博弈中，矛盾的双方在统一体中，事物还处于量变过程，没有达到质变时，就要承认矛盾的存在，使矛盾的统一协调地保持下来。矛盾的统一是量变，矛盾的转化才是质变。
(二)经济学基础
经济理论是在对经济实践抽象的基础上形成的，这种抽象经常是以舍弃一些不太重要的因素为代价，但经济活动变迁也会使原来不太重要的因素变成经济活动的主要因素和决定因素，这时就要求对原有的经济理论进行扬弃，实现经济理论的创新。传统的经济理论将研究的重点放在稀缺资源的有效配置上，其理论基础是瓦尔拉斯一般均衡理论，其研究方法是边际分析方法；其研究目的是要论证依靠市场机制的作用，经济可以达到帕累托最优状态。这样在研究中就忽视了经济的演化和变迁问题，当然在经济发展速度较慢，经济结构和经济运行环境相对稳定的情况下，这种舍弃有其一定的合理性。但在经济发展速度加快，经济活动越来越复杂的情况下，传统经济理论就很难回答现实经济生活提出的问题，特别是与经济发展，经济变迁相关的动态问题。为了解决这些问题便产生了以分析经济变迁为主要的演化经济学的复活，并从古典经济学著作中找到它的理论渊源。
金融协调理论的内容和框架
(一)金融协调理论的内容
金融协调理论是在充分把握经济发展变迁中普遍存在的互补性和报酬递增的现实条件下，以金融效率为中心，运用系统分析和动态分析的方法，研究金融及其构成要素的发展变化规律，它们的收益、成本、风险状态和运动规律，并研究由此决定的内部效应与溢出效应，揭示金融内部构成要素之间，金融与经济增长，金融与社会协调发展的一般规律，从而构造金融协调运行的政策调控体系，以促进金融与经济高效、有序、稳定、健康发展。
下面我想就上面的表述做几点说明：
第一，关于经济中的互补性问题。
这里所说的“互补性”，与外部性的概念基本相似，但又有些差异，它不仅强调金钱的外部性，更强调技术的外部性和市场的相互依赖性，它是指经济发展中的一个一般规律，由经济发展中分工的不断发展而形成的与企业、产业与产业之间的相互联系、相互促进的关系。由于迂回经济所构成的生产过程的分解和扩张而形成的分工，使得一个企业或产业的发展，更多地受到其相关的一系列企业和产业的发展状况的。单一企业和产业的成本，更多与相关企业和产业数量相关，从而形成企业整体的相关关系。从经济发展史中，我们可以看出经济越发展，经济活动的互补性和外部性也越普遍。外部性的普遍存在，严重影响了“看不见的手”的市场机制作用的有效发挥，“看不见的手”范式的悖论越来越多，从而也就在更大程度上要求从协调的角度来处理和解决经济问题。
第二，关于报酬递增问题。
经济发展中的报酬递增，是指在社会分工下引致的市场规模扩大，从而进一步引起新的分工的经济演化进程中，专业化分工所导致的报酬增加情况。报酬递增突破了新古典学派以报酬不变为基础的瓦尔拉斯一般均衡模式，并把动态的、非均衡的经济进化思想引入经济学分析之中。由于有市场扩大分工深化条件下的报酬递增，我们才能了解金融活动，金融制度在减少不确定性和风险，扩大投资和扩大市场中的作用，这可能是我们真正把握金融在现代经济中作用的一条新途径。
第三，关于金融效率。
这里我们提出以金融效率为中心，是在把握金融运行机制的基础上，围绕金融活动的效果，从宏观的系统的观点和动态的长期的观点来研究金融和经济的关系，特别是研究金融对经济发展的经济演进所产生的促进作用。在这里，我们一方面强调金融效率在整个金融理论中的特殊地位，这是传统金融理论研究中忽视的一个问题，而这一问题正是构成了我们正确认识金融与经济，正确处理金融问题的关键；另一方面，我们强调金融效率的宏观性和动态性，这与单一关注金融的微观盈利性和静态盈利状况是不同的。
第四，关于金融溢出效应。
金融溢出效应是指金融各构成要素或作为一个整体的产业，其私人成本和社会成本、私人收益和社会收益不相一致的外部性的关系。金融的这种溢出性或者说外部性的表现，必须运用协调的思想和方法，才能转化为促进经济发展的力量，实现其激励和约束的相容作用。
第五，关于协调和均衡。
我们认为，金融协调并不是一种静态的均衡状态，而是一个动态的过程。这种动态均衡是在发展中均衡，那么就可能出现整个均衡与局部不均衡并存；或长期均衡与短期不均衡并存。金融资源在内部的流动，包括各层次上或各相关要素之间的博弈，从而推动长期和整体的均衡，使金融与经济不断向前发展。当外部规则发生变化时，会产生新的博弈，这又将会推出新的均衡或协调。
第六，关于国际金融协调。
金融协调当然包括国际金融的协调。亚洲金融危机的爆发，更加显示出现代金融脆弱性和金融协调的重要性。
(二)金融协调的原则和方法
就金融协调的原则来讲，主要是坚持三个统一。其一是数量发展和质量发展的统一。即在注重金融相关比率、金融资产规模、金融机构扩张等数量型金融发展指标的同时，更要关注金融对经济发展促进作用的金融各项功能的有效发挥，注重金融的功能效应及其发展。其二是要坚持宏观效率与微观效率的统一。由于现代经济所普遍存在的互补性关系，研究金融时就不能只研究其微观效率，而必须同时关注金融的宏观效率，及宏观效率与微观效率的统一问题。其三是要坚持金融动态效率与静态效率的统一。金融作为现期货币购买力与远期货币购买力的交易，是一项包括时间过程的经济活动，本身就要求考虑未来的各项因素，而成为动态决策过程。而金融协调作为一个动态过程，就是要在动态的变化中追求其效率，它是一种协调中的效率。
金融协调的方式包括市场机制协调、计划和行政制度协调以及协调。市场机制协调主要指经济运行为主体根据市场的价格信息(资本市场中的利率)，依照利润最大化原则，在相互竞争的市场中形成的一种协调发展。它也可以称为“看不见的手”的协调。计划和行政制度协调作为市场机制协调的替代，它包括企业内部的各层组织机构的协调和政府计划手段的协调，这种协调主要依靠行政权威来进行。它可以称为“看得见的手”的协调。而网络协调是指经济网络组织理论所强调的介于市场和企业或政府之间的中间力量的协调。它是既不依靠市场机制力量，也不依靠行政权威力量的经济主体间形成的其他特殊关系和制度安排。
(三)金融协调的层次和内容
1、金融协调的层次
金融协调的层次有：金融内部协调，包括金融组织、金融市场、金融监管当局、金融工具、金融制度等；金融与经济(宏观经济各要素、微观金融要素或全体)的协调以及金融与社会的协调。
2、金融协调的内容
金融协调的内容是非常广泛的，在宏观方面包括：总量协调、结构协调、区域协调、内外协调、货币政策、金融监管、金融机构间的协调、金融监管与金融创新、直接金融与间接金融、货币供应量与货币创造、金融衍生工具与金融风险控制等问题。在微观方面包括：证券业与银行业的协调、资产结构、银企关系、收益与风险等问题。其研究的重点是在分析金融构成要素运行机制的基础上，解决金融的所有权结构协调、金融与技术效率协调、外部性(溢出)协调、跨企业资金配置协调、跨行业资金配置协调、金融与社会环境制度协调、金融宏观效率和微观效率协调、动态效率和静态效率的协调等问题。从而形成比较完整的金融协调政策调控体系。
协调的几点初步突破
金融协调理论从协调出发金融，从而使得金融成为与时间变迁相联系的有阶段性的金融，使金融成为处于生活中而又内生于经济系统中的金融，这样也就更接近于金融的本来面目。这种研究问题的和角度的转移，必然带来金融理论的变革。在此，我们只能选择其中的一些问题来反映金融协调理论所带来的金融理论的突破。
(一)金融市场与商品市场的连通和联动：泡沫经济的根源之一
现实中的货币不仅仅服务于商品市场，也服务于金融市场的交易。随着经济金融化进程的加快，金融市场越来越脱离了商品市场的制约，交易规模不断扩大，呈现出自身的特有，这种趋势也带来货币流通及经济运行态势的显著变化。
金融市场的功能主要在于提供作为激励机制的信息和投资资源配置相关的信息。但若是金融市场的投机因素过大，就会妨碍其基本功能的发挥，带来一些负面。经济理论已经表明，金融市场由于受到预期的影响，只要预期形成，它本身可以在某一区域内的任何一点达到供求均衡，而没有一个具有帕累托效率的供求均衡点。当人们预期价格上涨时，市场便会吸引大量的资金，拾升价格，并强化原有的预期，直到人们的预期发生改变。而在投机性的金融市场上，非理性的投机者增多，他们对资产价格走势的判断，逐步脱离经济基本面，此时金融市场就成为凯恩斯比喻的“选美比赛”。这种选美比赛中的问题不在于预测谁最漂亮，而在于猜测裁判认为谁最漂亮。即股市中的中坚力量的预期将成为股市中的决定因素。由于金融市场中参与者构成变化，市场结构发生变化，此时，在金融市场中起主要作用的就是利用资金实力对市场操纵。拥有雄厚资金实力者，可以通过造市，诱导别人的预期，并利用散户的“从众”心理，以其预期来获取赢利，这样，资金实力成为投机性金融市场中的竞争优势。所以，投机性金融市场的特点是对资金的追求，从而使其成为多余资金的“吸纳源”。
当经济持续时，就会导致金融市场上价格上涨预期的形成。此时，商品市场和金融市场成为一个连通器，资金由商品市场流向金融市场，促使金融市场价格上升。而商品市场出现资金短缺，银行体系便向其注入资金，维持商品市场购销两旺、价格平稳的局面。中央银行通过监测M2和控制商品物价水平，并没有发现超量货币供应的迹象。随着金融市场价格的进一步上涨，资金转移更为加深，甚至于资金会溢出金融市场而进入房地产市场等投机性领域，经济出现一派繁荣景象。但金融市场的资产价格不能无限地偏离其基本价值的支持。当偏离越来越大时，预期反转的可能性也越来越大，几乎任何信息都可能使泡沫崩溃。当泡沫崩溃的一天真的来临时，价格便会急剧下跌，金融市场发生动荡。个别获利了结的庄家大户抽款拆资，而多数客户被高位套牢，资金连通受阻，债务链发生危机，银行紧缩，信心受挫，市场低迷，经济陷入困境。
从这个过程中，我们可以看出，投机者对资金的过量需求会成为商品市场的冲击源，如果中央银行割裂金融市场与商品市场的资金联动关系，只盯着商品市场的物价水平，并将其作为调控货币供给量的标志，就很难控制泡沫经济的形成与崩溃。所以，协调金融市场与商品市场的关系，将股票市场的价格纳入中央银行的监控指标，才有可能防范泡沫经济的发生。运用金融协调理论就可以正确地看出商品市场与金融市场之间的这种连通与联动关系，摆脱现行中央银行货币政策操作中的误区。
(二)需求不足与金融协调问题
金融往往同需求有着密切的关系，而需求的扩张和萎缩就会带来经济的波动。
改革开放以来，所经历的经济周期，都可以看到金融政策发挥作用的痕迹。有的学者曾运用1979~1997年的实际投资增长与GNP实际增长作相关，从中发现，其相关系数高达79、5％，即GNP实际增长的波动的79、5％可以通过投资来解释。名义投资与名义GNP更是高度相关，相关系数达99％，这说明在1979~1997年里，投资是引起国民生产总值波动的主要因素，二者波动幅度基本一致，呈现出非常强的正相关性。而且由于投资处于“饥渴”状态，投资需求非常巨大，所以投资便只受到资金可得量的制约。金融放松控制，资金可供量增加，投资便增加，GNP增长速度加快。反之，实施紧缩银根政策，控制金融，投资便会减少，GNP增长速度便会回落。所以利用金融政策，通过控制国有部门的投资，带动非国有部门投资的变化，比较顺利地实现了经济政策的调控目的。
但是，1998年的宏观经济政策的作用机制发生了改变。由于受东南亚金融危机影响，出口需求下降，为实现经济增长8％的目标，政府改变了适度从紧的货币政策，通过降低利率，改变存款准备金制度，放松商业银行存贷款比例控制等措施，并没有带来投资的扩张，甚至于国有部门的投资扩张也不明显。1998年下半年，政府通过启动扩张性财政政策，才使国有部门的投资大幅增加，但非国有部门投资并未跟进，最终1998年中国国内生产总值增加7、8％，1999年GNP仍保持回落势头。
对于1998年以来经济运行态势，其主要问题可概括为有效需求不足与通货紧缩问题，对此理论界已经给了很多探讨，其中不乏有许多真知灼见；而在此，我们主要研究金融协调与经济运行的关系。第一，就经济与金融的关系来说，虽然金融对经济具有极大的促进作用，但我们认为，金融并不是外在于经济的一个工具。在一定程度上，它是内生于经济的，这也就决定了金融并不是无所不能的。实际上，西方经济学界已经有人指出，货币政策可以有效地控制经济过热和通货膨胀，但它对摆脱萧条作用有限，因为经济的复苏不仅靠资金的供给，更需要对未来预期和信心的恢复。看到金融的局限性，有利于我们正确地利用金融服务于经济。1998年以来，经济的持续滑坡，从另一个角度可以说明我国经济正处于一个转变时期，即由原来粗放的投资拉动型的经济转向效益型、需求拉动型的经济。在经济结构转变过程中，经济增长速度的回落应该是一种正常现象。第二，1998年经济运行中的主要特点是民间部门投资不再跟随国有部门投资变化，融资渠道的制约可能是其中的一个主要原因。非国有部门以获得30％的信贷资金来源，却支撑了GNP增长的70％以上，国有依靠70％以上的信贷资金，却只有GNP增长贡献的30％，这被理论界称为非国有经济发展的不对称性。但是更深层次的问题，则在于非国有部门利用其制度优势，在经济活动中以各种方式获得了通过国有部门没有有效利用的信贷资金，这样，才支撑了非国有经济的发展。不完善的市场交易是这种看不见的资金转移的主要渠道。所以非国有经济的发展部分地是建立在国有经济的低效率基础之上的。国有经济部门的低效率性，对非国有经济部门提供了盈利机会，投资机会以及资金来源。当要求国有经济部门“三年脱困”，并加强控制后，就会对非国有经济的发展构成影响。加之，银行经营风险加大，不对国有部门放款，同时对非国有经济部门的融资渠道没有建立，这样，就进一步导致了非国有部门投资形成能力下降。这是融资渠道、融资割据与经济发展不相协调的反映，因此要促进非国有部门投资增加，必须构造与其相适应的融资渠道。第三，非国有经济部门或称民间部门投资没有跟随财政投资而增加的另一个原因，是民间部门的投资机会缺乏。就市场竞争能力来说，由于有制度优势，民营经济具有灵活的经营机制和适应市场的能力，它比国有经济有较强的竞争能力。当国有经济部门出现“软预算约束”时，其开支处于无度状态，民营经济所面对的市场机遇较多，在较高的回报率的刺激下，投资进入成本较低。而当国有部门在改革的压力下，减少制度漏洞，无效开支减少时，民营经济的投资机会减少，市场前景影响投资，从而陷入投资减少——市场机会减少——投资减少的恶性循环中。加上这次财政支出主要集中于大型基本建设项目，无法有效地扩大民营经济的投资机会和市场预期，使得经济迟迟不能得到恢复。这同1992年邓小平南巡讲话后，协调了各个方面的市场预期和投资状况，刺激其后的经济繁荣形成鲜明对比。所以，与其说它是一个有效需求不足问题，不如说是一个产业结构转型问题和供给问题。如果能够实现产业结构升级换代，带动整个产业或主导产业间的同时扩张，经济很容易摆脱衰退和萧条，而走向繁荣。而这一点正是融资政策和产业政策相互发挥作用的领域。第四，这次经济滑坡同消费需求不足有很大关系，而其中的大部分消费不足是由未来支出不确定性增大和缺乏消费信贷的流动性短缺而造成的。金融机构扩大服务领域，积极开展消费信贷，是解决经济主体，特别是消费者，收入与支出不协调的主要途径。协调这种金融业务是经济保持良性循环的内在要求。
国外方面,Kindleberger(1974)、Park(1989)分别从不同角度研究了区域金融中心的形成过程,前者认为金融机构的聚集主要源于跨地区支付效率的提高,而后者指出规模经济促使金融机构选择一个特定的区位,可惜他们的研究仅限于解释区域金融中心形成的原因,并没有提出其城市定位的思路;Abraham(1994)分析了37个国际金融中心的竞争力表现,随后Liu(1997)又在Abraham研究的基础上,利用层次成簇法评价了亚太地区多个金融中心,但是他们的成果也只是比较现有的金融中心,对于如何定位新的区域金融中心依然未有涉及。
在国内,张军洲(1995)、殷德生(2000)、刘仁伍(2002)等进行了开创性的尝试,可是他们的研究更多的只是定性的描述和数据的比较,缺乏经济计量的实证分析;殷兴山(2003)构建了金融综合竞争力的指标体系,指出金融竞争力由聚集力、资源力和区位力构成,然而其所选指标过于简单,而且二级指标的权重均由专家打分而来,主观性无法避免;倪鹏飞(2005)、王仁祥(2005)利用模糊数学模型计量了城市综合竞争力指数,虽避免了主观因素的影响,却又忽视了各指标间可能存在的相关关系。
基于上述分析,我们主要采用因子分析的实证方法,通过方差分解提取具有代表性的综合因子,计算相关矩阵特征值得出因子权重,最后根据因子综合得分对样本城市进行排序,确定设立西南地区区域金融中心的城市。
二、构建区域金融中心城市定位的评价指标
(一)影响区域金融中心形成的因素
区域金融中心,形成于金融资源按市场原则在空间上自由转移和优化配置的过程,它是区域金融非均衡性发展的结果,现代市场经济为其产生和发展奠定了一定的基础。但是,欲构建功能齐全、作用突出的金融中心,只考虑地理位置、经济状况和金融实力是远远不够的,还需要考虑到交通运输、电信设施等基础建设以及经济金融政策、法律税收制度等环境的完善。
1、优越的区位条件
区域金融中心的区位是指金融活动有序运行的场所,包括地理区位和行政区位。在地理区位方面具有优势的城市,拥有比区内的其它城市更便利、更通达的地理位置,这有利于降低区内金融机构之间的交易费用,还可以通过成本优势吸引区内其它城市的企业向该城市聚集,进一步促进区内的规模经济和专业化分工。因此,在地理区位方面具有优势的城市,更容易演变成为真正的区域金融中心。在行政区位方面具有优势的城市,政府可以依靠行政权力向该城市聚集金融资源,吸引金融人才,完善金融市场,扩大金融规模。而且随着政府级别的提高,其拥有的行政权力也逐渐增大,政府宏观调控的能力也逐渐增强,也就更加容易组建和培育区域金融中心。
2、强大的经济实力
从区域金融中心的形成和发展过程可以看出,一个地区拥有强大的经济实力是促使这个地区最终形成金融中心的内在动力。首先,经济实力强大的地区能够吸引大量的企业,而这些企业在发展的过程中既是资金的供给者,又是资金的需求者,它们的存在为金融业的发展提供了广阔的市场空间,金融机构能充分发挥其资源优化配置的作用,为众多企业的发展提供金融支持。其次,经济实力强大的地区能够为人们提供更多的就业机会、更大的发展空间,创造更好的生活环境,带来更多的劳动回报,因此也吸引着大量的高素质人才,这为金融中心的形成储备了充足的人力资源。
3、完善的金融体系
区域金融中心的形成是中心城市金融发展的最终结果,中心城市金融体系的完善与否,直接影响着中心城市金融发展的速度和质量。一方面,完善的金融体系拥有一个发达的金融市场作为基础,这个发达的金融市场,可以提高资金的使用效率,聚集资金引导储蓄向投资转化;可以提供良好的投资机会,提高金融资产的收益率;可以灵敏地反映金融市场信息,使得金融资源得到充分利用。另一方面,完善的金融体系拥有数量众多的金融机构,这些金融机构的聚集,为彼此之间的合作与分工创造了有利条件。金融机构间的合作,有利于建立良好的信誉机制,可以减少投机行为,大大降低交易费用,而金融机构间的分工,促进了金融产业的专业化发展,提高了金融机构的运作效率。
4、良好的基础设施建设
基础设施是以物质形态为特征的基础结构系统,包括交通、通讯、能源以及医疗、科研等。金融要素的聚集扩散,金融机构的稳定运转都要以基础设施为载体,基础设施的规模、质量对区域金融中心的形成有直接的影响。第一,良好的基础设施建设,可以为金融业的发展和运行提供充裕、便捷的载体条件,有利于金融机构开展业务,便于吸引大量资金。第二,良好的基础设施建设,能够给该城市的居民带来非货币的额外收益,可以吸引区域内其它城市的高素质金融人才向该城市聚集,为金融中心的形成提供有利的人才条件。第三,良好的基础设施建设,如智能化的交通系统,一体化的通讯网络,可以为金融业务的创新和区域金融中心的形成创造良好的物质基础。
5、宽松的政策环境,健全的法律制度
区域金融中心的形成,客观上要求市场处于资源配置的基础地位,这要求我们对金融中心进行城市定位的时候,必须基于一个拥有宽松的政策环境和健全的法律制度的城市。一方面,宽松的政策环境,可以保证资金在金融中心自发流动、有效配置,可以使得进入金融中心的生产要素和最终产品得到充分的利用,可以激发金融从业人员的创新意识,为金融业务的创新提供良好的平台,为金融中心的发展提供足
一、根植性是金融地理学研究的重要特征
金融地理学（Geography of Finance）发轫于19世纪50年代，自20世纪70年代以来，国外金融地理学进入较为活跃的阶段。Polanyi（1944），Granovetter（1985），Schoenberger（1998），Thrift（1998，1999），O’Neill & Gibson（1999）等对根植性的理解和研究使之逐渐成为金融地理学的重要特征。
经济行为的地域根植性（embeddedness）或嵌入性的实质是区域个性、复合性、大生境观，金融地理学强调经济“根植”于广阔的社会、政治、文化和自然环境，任何经济主体的活动都不可能是机械的和完全理性的，其行为动机受到社会、文化、历史、制度等环境因素的影响，以及具体行为人的性别、民族、文化的约束，追求利润最大化并非唯一标准。研究成果主要有Harvey（1973）对货币、空间和地点之间的关系展开研究；Dodd（1994）主张以货币网络概念分析产生交易的社会关系网络；Thrift（1994，1996）在关于金融网络的研究中指出货币是具体化的、蕴含了大量的社会和文化变形，在货币分析过程中应更多地关注社会结构和具体化过程；Porta（1997，1998）指出国家边界对金融系统分割的程度受到根植性的影响；Clark（2000）从投资管理业的作用和空间结构出发，论证了金融机构和金融产品都有其特殊的历史地理条件。
总之，金融地理学家眼中的“地理”是一个广义而丰富的概念，不仅包括了区位、位置、距离、空间关系，也包含社会和背景等软性要素，以及人的行为、价值观念及经验。认为金融机构和金融产品都有其特殊的历史和地理条件，地域因素在不同区域以及不同时段、不同环境条件下对金融地理有着不同的影响，具体条件的分析，尤其是地理因素、地理环境的分析是金融学研究的重要组成部分。
二、区域金融系统空间结构的形成
系统论认为，结构是指系统内部各个组成要素之间的相对稳定的联系方式、组织秩序及其时空关系的内在表现形式，系统的结构不同，系统的质的规定性就不同，系统就有质的区别。区域金融系统是以金融产业为核心物质内容的复合系统，其空间结构表现了金融核心、金融腹地与金融网络体系三个要素的空间排列与组合，并具有“核心――边缘”式特征。三要素之间的空间结构关系形成于各种金融流的地域运动，而金融流的产生及地域运动结果，自始至终地受到根植性的约束和影响。
1、金融流源于金融资源秉赋差异
金融流在空间地域的存在和分布表现出非均质或不连续的特点，这种空间“扭曲”的概念来源于所有国家的经济增长在地理上都不平衡的事实。
（1）社会财富分配格局以及各区域的经济体系运行状态，制约各个区域的货币资金原始积累能力，影响货币资金在不同地域空间内的供给力度；货币资金的再投入水平反过来又会影响当地经济结构的调整及经济状态的改善，决定当地的货币资金形成能力、投入产出效益，乃至货币资金的有效需求水平。
（2）金融工具是比较活跃的金融要素，不同区域在金融工具的普及和创新能力、投融资主体的习惯和偏好、市场利率和通货膨胀预期等方面都具有明显的地域特征，导致各地金融工具供求目录的明显差异，这与最开始时所具有的优势有关，也与对环境、竞争和利润的即时变化做出的反映有关。
（3）国民收入的分配格局、投融资观念及储蓄偏好的地域差异，促使金融机构需要根据地域背景或区情（如目标人群的地理分布、可支配收入水平等）设置机构网点、确定业务种类、界定地域营业范围。由于金融机构类型多样、业务性质复杂、市场化进行不同，以及各个区域在金融技术、金融设备、金融工具方面的创新能力有所区别，导致金融机构发育不均衡，并容易滋生地方保护意识。
（4）空间距离具有不可灭性，金融市场所吸引的业务量随着距离而递减，即使在电子通讯时代，也只代表着金融交易技术、手段、方法的虚拟化，“如较长距离带来较高的电话账单、经常性的文化障碍，以及各种初期学习成本等”。因此，各中心城市的金融功能、竞争地位不同，所存在的金融市场类型也不尽相同，即使是同类型的金融市场，其分布密度、业务种类、规模及地域影响范围也千差万别。
（5）无论是属于“正式约束”金融制度、金融法规、标准、惯例，还是属于“非正式约束”的金融意识、金融文化和职业道德等，都不是凭空产生的，而是反映了人文地理因素长期积累的结果。在调控、约束、激励和反馈等金融整体功能的发挥存在地域差异的背景下，金融制度的创新、学习和传播，以及金融法规的创新、示范、模仿和调整同样存在着地理界限。
2、金融产业成长的空间异质性产生了区域金融空间梯度
随着金融活动的日益频繁，金融资源在某一时间和空间节点上实现了规模集聚，凝聚形成金融产业，金融产业的形成根植于相当厚度的社会基础，并经历相当时间的积累过程，各具特色的地域条件为金融产业提供了截然不同的成长空间。
（1）无论是市场机制作用下的市场性金融产业成长，还是引入政府宏观金融管理变量生成的政策性金融产业成长，都离不开与不同层次区域经济发展的结合，由此决定了金融产业成长总是在连续的时间区段里进行。一方面，金融办公场所的设立与调整、设备设施的添置与更新、金融人才的招纳与培育，无一不需要资金作为保障，资金的沉淀和累积具有时间上的不可逆性；另一方面，产业的发展有其继承性、连续性、包容性，地域空间的客观条件和传统产业制约了金融产业成长，而客观条件的改善以及传统产业转移又是一个循序渐进、产业协调的过程；另外，金融产业运行基本准则也不是一蹴而就的，它带有深刻的人文、历史的烙印，其创新和改变必须符合历史延续性和地域间进行的要求。
（2）金融产业成长具有强烈的空间依附性，体现出在区域范围内点、线、面逐次推进的过程。其一，金融产业具有地域选择性，因此总是在某一地理条件优越的区域形成并进行量性成长。在量性成长过程中，不断进行优势累积，扩张生产能力，形成金融产业成长中的“节点”。其二，金融产业规模扩张到一定程度，金融组织结构日益复杂化、高级化，金融市场边界扩展，需要突破区域界限，打破金融资源的属地配置，形成金融产业梯度位差，使金融产业沿一定的方向进行有序运动，随着运动形式和方向不断丰富，纵横交错，增加分支节点数量，形成网络扩张。金融产业区域扩张的网络就是所谓的“线”。其三，金融空间结构逐渐完善，形成空间地域系统，即包括了中心与腹地以及网络在内、覆盖了一定空间范围的“域面”。
（3）在具体区情的制约下，各个区域的金融产业成长状态千差万别，整体上呈现出非均衡、不同步的特征，形成金融产业的空间梯度。
3、多元化主体下的区域金融系统空间结构
（1）金融产业作为一种特殊的经济实体，受到通讯和信息技术的影响会最终导致非地方化（delocalization），一般先会出现并集中于地域核心位置上的中心城市，受到金融成长过程的时空维度限定，中心城市逐渐依次演变为金融支点、金融增长极和金融中心三种金融级别类型。
（2）金融产业的空间梯度造成区位邻近的城市群体表现出“核心――边缘”特征，以金融中心为核心，相互关联的金融支点和金融增长极为金融腹地，交通运输线路、通讯信息线路、电子信息网络等为金融网络体系，三位一体地形成区域金融系统的空间结构。
（3）尽管区域金融系统空间结构的构成具有一致性，即金融核心、金融腹地与金融网络体系三个要件缺一不可。但是各个区域金融系统空间结构的具体类型却千差万别，不存在两个完全相同的金融地域系统，这是具体地域条件的“非均质性”、“惟一性”所决定的。金融核心的区位条件、经济基础、社会条件及金融产业成长状态（包含货币资金、金融机构、金融市场、金融制度、法规与政策等因素整合状况），金融腹地中金融增长极与金融支点的数量、结构及金融产业成长状态，金融网络体系的组合状况与分布形式等因素的组合结果是变化万千的。
（4）在现实金融世界中，区域金融系统表现为以单极的金融中心和多维的金融腹地为依托组成的空间网络体系，并以其独特的空间结构、规模、等级和功能，在世界整个金融空间内占据一席之地。
三、区域金融系统空间结构的演变
区域金融系统是一种充满生机的系统，因为它处于非平衡定态。平衡是一种缺乏效率、没有生机的死结构，只有一个远离平衡态的开放系统，才能依靠生产要素的流入达到一定的阈值，从而完成从不稳定的无序状态向稳定的有序状态转变。区域金融系统就是这样始终处于开放状态，保持与外部环境的循环与交换。从另外一个角度来讲，系统与环境之间的广义交流也是对系统的一种约束，因此，在一定条件下，区域金融系统构成三要素的任何因素的变化，都会导致区域金融系统失去稳定性的可能性，进行结构性演进：其空间范围和规模或扩展或紧缩，其功能和等级或提升或降低。
1、追求金融帕雷托效率的内在驱动力促使金融核心产生离心扩散效应
由于金融核心的金融产业已经攀升到成长空间的顶端，其所能支配和引导的金融资源接近了规模临界点，为了维系金融产业正常运转，虽然也保持对金融资源的一定需求，但过剩的金融资源集聚必然导致金融产业成本上升，即形成所谓的集聚不经济，致使金融效益的降低。而金融效率是以金融效益为前提和基础的，为了避免金融效率的下降，金融核心需要向外转移过剩的金融资源，金融核心的离心力大于向心力，从而形成离心传导扩散效应。金融腹地凭借其金融产业成长的强烈愿望，以及金融效率显著的提升空间，能够保证金融核心辐射功能的地域落实。
2、金融产业空间梯度为金融扩散效应提供了地域方向和边界
构成区域金融系统空间结构的实体要素包括金融核心、金融腹地与金融网络体系，除此之外，金融产业空间梯度也是重要的构成要件，只不过它并不能直接在地理空间上显现出来。
金融产业空间梯度是由于金融核心和金融腹地的金融产业处于不同的成长阶段而形成的客观差异，它不排斥金融腹地内金融增长极、金融支点之间的类似性。金融核心的金融产业已达到高级成长阶段，而在同样时空条件下，组成金融腹地的金融增长极和金融支点的金融产业却分别处于中级成长阶段和低级成长阶段。金融产业成长阶段各异意味着金融核心和金融腹地配置、组合和利用金融资源的效率具有很大的差别，金融核心的银行、证券、保险等金融机构的规模和业务量日益庞大，金融市场发育逐渐成熟，金融操作趋于规范透明，因而金融核心的金融效率远远高于金融腹地。
3、金融扩散效应依托于金融流
金融产业空间扩散在扩散指向和扩散边际两个方面遵循势能衰减和距离衰减两个基本规律。扩散效应是抽象的空间作用，它必须通过具体的金融流才能得以实现。金融流的实质是金融效率的空间调整和提高，必然要受到路径和距离的影响，即金融流存在路径选择问题，而路径又对城市相互作用及整合发展的地理空间扩展产生指向性，进而成为城市群体空间结构演变的诱发因素之一。正是城市间金融资源的合理流动和有效组合，使得城市相互作用得以进行，也使得城市相互作用关系演变的地理空间完成了地理填充过程，并且有了特定的物质内涵，同时具有了生命力和实践意义。
4、金融流有助于金融腹地金融产业成长阶段的提升
金融产业扩散效应引发的金融流，以过剩货币资金的流动作为主要表现形式，但又不仅限于此，只有其他层次的金融资源都参与地域运动，如金融工具的普及、创新及地域供求目录趋同化；金融机构的市场化发育及地域整合；金融市场的设置、选址、布局；金融制度、法规的学习、模仿及地域融合等，才能真正带动金融腹地的金融产业成长，从而保障区域金融系统整体效率的不断改进。否则，即使货币资金选择和改变地域投向后的使用效益获得提高，也是暂时的、不稳定的、低效率和高风险的。对于金融腹地而言，由金融核心传输的外来金融资源激活了金融市场竞争、合作，出现了金融产业重组空间，城市金融产业的整合发展关系被启动。
四、结论
空间结构一般指研究客体在空间中的位置关系、集聚程度及通过线状基础设施而发生的相互作用的方向和强度，它因城市规模、城市组成要素复杂化、城市区位转移、城市相互关系变化而变化。通过被承载着的各种循环往复运动着的金融流“输入――转化――输出”过程，区域金融系统内金融中心、金融增长极与金融支点的地位特征与相互关系随之改变，从而促使区域金融系统的空间结构不断变化。