作者：佚名
锦带;两句，点题。言友人锦衣玉带，身佩吴钩宝剑，将要奔赴当时的军事重镇南徐（镇江）。词人祝愿友人，这次能随军出发，直捣北方留宿着大雁的沙滩畔（即深入敌占区）。夜吟;两句，点出送友的时间与地点。霜红;，即深秋红枫叶；枫桥;，在苏州阊门西边。唐张继《枫桥夜泊》有：姑苏城外寒山寺，夜半钟声到客船;句，可证明枫桥至少在唐时已成为苏州一个繁忙的水运码头。此言在一个深秋傍晚，词人至枫桥码头送友人赴南徐，并即席赋词。为填好这首送别词，他反复吟哦，并以手拍击旁边的枫树以协律，以至把火红的枫叶也震落下来。相思;两句是说：我自己虽然年老体衰，但与你这位年青的朋友却是情投意合，结成了不管年华;的忘年交。因此，对于你的奔赴前线，我将会时时惦记。两人站在岸边殷殷话别，意犹未尽，索兴相携同去一家小酒店内，命卖酒女酌酒，复叙离别之情。因话;一句承前，酒中重开话题。两个人酌酒言别，自然引发出对往昔的回忆，特别是两人在秋日中相处在一起的过程最容易因触景而提到。因而就提起了在过去的一个秋日里，两个人曾驻马在杭州苏堤，并沿堤步行共赏西湖中秋水一色的那一段往日里的美事。新堤;，指苏堤。因苏堤是北宋苏轼在公元1090年（宋哲宗元祐五年）知杭州时所修，至词人任职苏州仓幕，时在公元1232年（宋理宗绍定五年）至1245年（嘉熙五年），相隔至多一百五十余年，所以梦窗称之为新堤;。
淮楚尾;两句，由送友转入辞别恋人。言词人又想起也是这样一个秋日的黄昏，却在不同的地点与自己的恋人话别。淮楚尾;，即淮头楚尾，古时指江西省，这里泛指江南。细雨;两句，承前。言自己过去在如烟般的秋雨笼罩下的南楼;，与这位恋人相处，曾使他心迷神醉。那南楼中香气袭人，锦衾温暖，令他至今难忘。花谷;三句是说：旧时的南楼;谅必还在那儿吧？如果你到了那里，碰巧遇到这位艳若桃李的我的小恋人，请一定替我转告：我因为思念她的缘故，弄得如今十分消瘦。柳永《凤栖梧》词有为伊消得人憔悴;句，梦窗即用此意作结。花谷;，即指前句的南楼;。下片从与友话旧送别，自然带出思念昔日的恋人，可见这位友人与作者的关系并非泛泛可比。