译文
浓霜浸透了窗间的帷幕。现在正是云轻月冷，层冰未消的时候。梅花临水照镜。有人想涂抹胭脂，却学不成半点富艳妖媚之态。在朦胧的月色笼罩下，寒梅依然是玉洁清瘦的本色。想像春风中的梅花，流盼一笑，百花失色。
寂寞。故乡在哪里？雪后的园林，水边的楼阁。虽然有瑶池以前的约定，但托谁捎去书信？粉蝶只懂得亲近桃柳，梅花开满了南枝却没有发现。只留下梅花在黄昏中，独自冷落伤感。
作者：佚名
有人认为该词作于1194年（绍熙五年），全词从梅花未开写到将落，使用了烘托手法，总体层次分明。
霜寒透幕;借用了晚唐人韩偓云护雁霜笼澹月，雨连莺晓落残梅;之意----北雁带来的霜气来，即使装有重重帘幕，也抵不住寒威的侵袭，何况兀立在荒山穷谷中的梅树，从而传达出冻梅所处的环境。
接着写梅方含蕊;时的气候，霜寒来袭，还没到坚冰难忍的时期，天上的白云似乎对冷冷清清的明月，具有同情心而予以遮护，教她保持纯洁的心灵，前途是大有可为的。溪奁照梳掠;转进一层：不妨趁着这霜气还不十分严重，对着镜面般的清泉从容梳掠，作好一笑嫣然;的准备。
含香;二句从梳掠;时的心境，转到艳妆;的浓抹，照应上一句玉肌瘦弱;，暗示内心的凄苦，且力自护持，表现出与物为春;的冰玉精神，龙绡衬着;有《离骚》中纫秋兰以为佩;的芳洁之意。静候东风;的到来，便尔一笑嫣然;，转盼;间顿使万花羞落;。
下片以寂寞;两字点睛，不禁让人想到当年的突骑渡江;所为何事。梦里家山，何曾回去，即使把我移种园林楼阁间，亦只有顾影自怜、忍寒增恨而已。
雪后;二句是借用北宋高士林逋雪后园林才半树，水边篱落忽横枝;的诗意，暗示富贵非吾愿;、栖隐亦非所期;的微旨。紧接着瑶池旧约，鳞鸿更仗谁托;，显示隐约难达的衷情，正和《摸鱼儿》长门事、准拟佳期又误;消息相通，表现出自己是不甘寂寞的。
粉蝶;三句宕开，从鳞鸿;六字的反面转进一层，致慨于狂蜂浪蝶，一味追逐目前的荣华，把大好收复中原的机会全都失掉了。南枝向暖北枝寒;是句有名的咏梅诗句，这里借来暗示当时北方的起义军，倾心南向，时机一失，大事就不复可为的情境。
结以冷淡黄昏，数声画角;，惋惜贞姿方茂，便尔凋零，画角吹奏着《梅花落》的凄音，传达出一种悲苦的心境。冷淡黄昏;四字，是从林逋的名句暗香浮动月黄昏;七字中截取而来，与发端的护月云轻;遥相激射。画角声中，再一凝想南来征雁，此情此景正自难堪。