保险企业跨界到养老服务中，所选取的养老服务模式也各有不同。有的以居家养老服务为入口，投资建立居家养老服务专业公司，打造互联网+时代一体化养老;有的从社区养老着手，在一二线城市中，通过竞标地产的方式建立属于自己的养老社区，采用高端护理模式，打造全护理概念。在建立养老社区的同时，保险企业还建立了健康养老体验中心，注重线下养老体验式服务，形成休闲养生、健康管理、医养结合、社区养老等多种业态相结合的养老模式。例如，由泰康人寿投资建设的国际标准大型综合养老社区泰康之家燕园已在北京市昌平区投入试运营。社区总建筑面积约31万平方米，全部建成后可容纳3000户约4500位老人入住。泰康之家燕园的社区服务体系由生活服务体系、医养康复体系、活力文化体系三大部分构成，包括日常生活服务、餐饮服务、健康管理、专业护理、医疗问诊、康体娱乐、活力课程和社工服务等，全方位满足入住长者的综合需求。
养老业务拓展需要大量人才，2016年3月，泰康人寿与北京、上海等地20余所开设护理专业的高校签订订单式人才培养协议，形成以需求为导向、以行业为依托的校企合作、工学结合人才培养模式，以破解养老人才短缺问题。
保险企业切入养老，一般都是大手笔，并迅速铺开，要取得规模效应，对资金是一个巨大的考验，但对于善于资本腾挪的保险企业来说，似乎并非难事。大型保险企业选择以投资商、运营商一体化的全资运营模式，通过自建+控股+合作的方式培养体系化的养老服务能力。还有一些保险企业采用股权合作模式，与开发商联合成立股份公司，该模式有望成为国内保险公司进军养老地产的主要模式。
而在美国，保险公司投资养老产业的渠道以间接投资为主，保险公司大都不直接参与养老社区开发建设。保险公司通过投资房地产信托投资基金成为养老住宅的持有者，获取长期稳定的投资回报。
养老产业的发展前景是毋庸置疑的。2013年出台的《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》明确提出，我国养老服务业的发展目标是到2022年，全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的，功能完善、规模适度、覆盖城乡的养老服务体系。2014年8月出台的《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》提出，支持符合条件的保险机构投资养老服务产业，促进保险服务业与养老服务业融合发展。
但对保险公司自身来讲，在进军养老项目前必须选准市场定位和盈利模式，找到适合自己的盈利点及盈利模式。
目前，大部分保险公司的养老项目多集中在地产领域，以养老社区的形式切入，其中并不排除圈地嫌疑。而持续的低入住率，让险资们看到了理想和现实的差距，也让其对养老行业有了更加清晰的认识。
中国平安集团子公司平安不动产的养老地产项目合悦，在2015年春节后进行封盘。该项目以全龄化全方位社区服务为特色，提供颐养身心的全方位服务。据悉，合悦项目并未叫停，仅是暂时封盘。但外界对于平安不动产关注不是这一项目的暂时停滞，更多的是质疑其以养老名义圈地，但平安不动产方并未做出回复。
剥离房地产属性，养老社区并非暴利、高盈利的投资项目，其投资周期也许要长达8至10年。在项目投入前期，能维持收支平衡已较为不易。目前从各养老社区运行的情况来看，其短期收益大概仅为5%至6%，若收益要达到8%至10%之间，则需要10至20年的投资周期。
【关键词】淘宝网第四方物流C2C盈利模式
【中图分类号】F043【文献标识码】A
基于互联网开放的网络环境及网络平台所进行的一切商业活动就是电子商务。网上购物是电子商务的内容之一，C2C电子商务是电子商务的一个分支部分，是淘宝网最主要的一种买卖方式。C2C电子商务，这种买卖双方互不谋面即可进行的商业过程有着传统商业活动所完全不同的特征，即网上选购、网上支付和物流运输。然而，2011年占我国网购市场三分之二以上份额的淘宝网却没有属于自己的、被纳入C2C运营模式的物流体系，实在是一种缺憾―这既是电子商务C2C运营环节的缺项，也是电子商务C2C盈利模式的损失。而在淘宝网现有盈利内涵中，不菲的广告费用、不低的人力成本、网络运用成本、科技研发成本及物质折旧成本都使得淘宝网面临巨大竞争压力①，并亟需找到新的利润增长点―第四方物流运营体系的实施。第四方物流运营体系的实施在本质上是原有C2C盈利模式的创新与发展，本文欲就此做一些探讨。
淘宝网C2C盈利模式的基本特征
C2C是电子商务的其中一种，是“ConsumertoConsumer”的简称，指发生在个人与个人之间的电子商务活动，和“BusinesstoBusiness”（企业对企业）、“BusinesstoCustomer”（企业对个人）相对应。C2C电子商务的运营模式是通过网站为个体商户和个人消费者提供网络化的购销平台，买方通过进入卖方的网店而进行商品选购；同时，为提高这种交易的安全性、信誉度及质量水平，网站还提拱了相应的配套服务功能，如商品广告、第三方支付系统、交易监管与评级、网店设计等，这些服务功能其实也正是C2C最基本的盈利来源。C2C电子上商务的典型是淘宝网、易趣、拍拍等，但淘宝网的份额显然要占到其中的三分之二以上，研究淘宝网的C2C盈利模式具有一定的代表性。
淘宝网C2C盈利来源主要有以下几个方面：
一是会员费。C2C电子商务网站通过为加盟会员提供店铺出租、店面设计、公司认证、商品信息展示等服务而收取的费用。C2C电子商务服务是加盟商户进行在线交易时所无法脱离的系统功能，当然也是C2C运作盈利的重要来源，是C2C运作方、商户及消费者三方都非常必要、不能缺少且彼此互惠的一个环节，通过这一环节的服务，加盟商户可以顺利展开业务、迅速提高营业额；而对客户来说，安全的网购渠道、人性化的服务方式也会使消费过程成为一种享受；而对C2C运营商来说，运营体系的良好运转也意味着这一盈利模式的成功。
二是交易提成。交易提成是商业市场的本性，C2C作为网络交易平台收取交易提成应是其利润的主要来源。
三是广告收费。广告是商户快速推销商品、提高交易量的一种手段，当然也是C2C电子商务商的又一块收入来源。网站广告的效果就是经营的效益，网站广告的位置和浏览量对交易效益的影响是明显的，将网站上有价值的位置留作商户推介商品并收取一定费用是盈利环节之一。
四是雅虎搜索排名。雅虎搜索排名是雅虎中国和淘宝网进行资源整合而推出的竞价排名模式。由于网站商品的丰富及商户之间的竞争，客户对商品的搜索与选择就显得尤为重要，而同类商品在搜索过程中的排名显示将决定彼此的销售量。因此，在有效的时间内同类商品可通过竞价获得靠前的排位，从而为C2C带来盈利。
五是支付环节收费。阿里巴巴的支付宝促进了网上在线支付业务的开展，这种通过中间环节的支付在提供安全交易的同时，也为支付公司收获了一定的手续费，成为盈利的来源之一。
淘宝网C2C盈利模式存在的问题
显然，淘宝网的盈利模式与其在C2C领域的领先地位有很大关系，但领先所带来的压力同样也要大得多，在以网络技术为基础的商业领域，竞争所导致的此消彼长的变化速度犹如网上交易一样的快速，认真审视、认真对待目前盈利模式中存在的问题不失为减缓压力、提高竞争力并找到新的利润增长点的有效方法。
C2C运作模式存在的问题。淘宝网的C2C运作模式是其盈利的根本与关键，尽管这一运作模式为淘宝网赚取了不菲的利润，并一跃成为行业的领头羊，但仔细推敲也并不是完美无缺，如果不能对这些缺陷与不足有清晰认识，那么这些缺陷与不足就会在将来变成某种阻滞因素，而使之在同行竞争中处于不利地位。
首先，淘宝的运营商提供给商户的增值服务（收费服务）在效果上有所折扣。商户要想增加网上交易量，推销自己的商铺货品是一种常用方法。为此，淘宝网站也特意预留了这样的空间，并提供“淘买家”广告方式，通过为卖家分析潜在的买家而指向性的广告。但因其分析是基于客户已经购买过的商品和记录，并不代表客户后续的购买需要，所以这种指向性未必准确，那么商户所付出的广告费所收到的效果也就打了折。类似的情况还有雅虎搜索排名，雅虎搜索排名也是收费服务项目，但却是以客户的点击率作为收费计算的根据，而不是根据成交量，有的商户的商品即使获得了很高的点击率，但成交量却未必如愿，而所付费用也并不因此而减少，有时反而得不偿失，这会让加盟会员失去兴趣与信心。
其次，淘宝的运营商提供给商户的增值服务（收费服务）有些“绑架”的味道，尽管在表面上看不出来。淘宝网站的商家信誉是提升其网络交易量及利润规模的重要条件，这对购销双方来讲自然是一件好事，但对于刚刚加盟的用户来说，可能要处于极其不利的竞争地位了，因为他们在“信誉”上积累不够，所以人气寡薄，自然也就对生意大为影响。在这种情况下，他们的选择有两个：一是赔本赚信誉，二是加大广告投入。赚信誉不仅要花钱，而且还会造成不正当竞争，并形成在线“刷信誉”这一行业；而作广告同样要花钱，势必要把更多的资金投入到付费服务中去，否则就寸步难行。这对后入的商户其实是一大考验，也是一大难关，经不起考验、过不了关，就得关门大吉，这就会导致加盟会员的两极分化，使弱者丧失信心或转投他行。
再次，淘宝的运营商提供给商户的增值服务（收费服务）会让竞争对手视为一个弱点而加以利用。淘宝网的增值服务是其盈利的重要来源，免费似乎是不现实的。不过，这里存在两个问题：一是收费服务在大打价格战的现代市场是不占优势的，因为收费，商户的商品出售价格必然难以下调，或下调幅度受限，这就会在与免费服务的运营商的竞争中先败一着；二是免费服务必然有着另外的盈利模式和来源，而淘宝可能还并不具备，这种缺陷所造成的结果不仅仅是利润的折扣，还会对未来的经营战略造成致命影响，从而阻碍整体发展。
作为C2C运营模式的环节缺项。淘宝网的运营模式是C2C型，即商户“个体”对消费者“个体”型，仔细推敲，它其实只是整个运营系统的一个初始环节，即买卖双方达成协议的环节。达成协议及网上交易成功，这并不等于交易的完成。试想：在买卖双方进行付款时，还有一个支付控制系统，以避免交易的欺诈与纠纷；那么在买卖双方进行货物交付时，为什么在整个C2C运营模式中就不能有一个属于自己的物流系统呢？这种通过第三方进行货物交付的渠道当然存在，但问题的关键在于它并不属于C2C体系，这一环节的缺项不仅使各商户在交付货物于客户时，要付出高低不一的运费给各个物流公司，而且也造成了C2C盈利模式中的一个缺口，致使盈利总规模有所缩减。如果拥有自己的物流体系，一方面，这种物流体系的填充与镶入可以降低自我系统内的交易成本，大大提高交易规模，从而通过交易服务收费与提成而实现盈利增长；另一方面，物流本身的运营也是盈利来源之一，这一块大蛋糕本来应由自己切割分配，实际上却拱手让与了他人。
当然，如果要求淘宝网也重新建立起自己的第三方物力系统，已经不现实，一方面，各大购物网站已经拥有了相对成熟、稳定的物流管理体系，淘宝网很难再另起炉灶；另一方面，第三方民营物流公司的各自为政已渐显其整体效率的低下，已越来越无法满足国内网络购物市场的巨大需求，淘宝网若再走别人走过的老路，已没有多少创生的意义。总之，物流环节是淘宝运营体系内的一个环节缺陷，一个不应该缺少的盈利来源。
实施第四方物流―C2C盈利模式新的增长点
从上述论述可知，淘宝网不负责货物运送，没有自己的物流管理体系，货物的发送也由商户自行解决，这是其盈利模式的一个缺陷。各商户均以自己选定的快递公司进行投送，货物零散，规模较小，势必会在价格及服务质量两方面均形成劣势，这在以价格和服务为竞争点的商品市场，淘宝显然不会占到多少便宜。当然，如果淘宝能就此抓住机遇，在现有第三方物流合作公司的基础上，充分利用自己的网络营销优势，将商户、客户、运输等各方资源进行有机组合及有效整合，不仅可以形成一体化的服务供应链条，而且还能找到新的盈利增长点，使C2C盈利模式更加完整与完善，这就必须实施第四方物流。
第四方物流的概念。第四方物流是美国埃森哲咨询公司于1998年提出的物流概念，是基于第三方物流的能力、技术与管理整合形成的具有供应链特征的物流集成系统，是组合了商户、消费者、第三方物流并领导这一组合体的集成商。第四方物流在整体上将具备以下特点：一是能为客户提供最佳化的增值服务。最佳体现在什么地方？从物流的效益特点来看，应是以最快的速度、花最少的价钱来完成商品的运送任务，这对商户、消费者及运输者来说肯定都是合适的。二是将原来各自为政并彼此竞争的各物流公司加以整合，不仅有效利用了各自的优质资源部分，使资源效能在系统内发挥出更大的效能，而且也使运营成本大为降低，相应提高了物流公司利润收益。三是整合后的物流系统在第四方物流集成商的统一管理下，通过充分运用自己所拥有的信息与技术，对整合物流过程提出策划方案，为客户提供一整套供应链解决方案及咨询、物流信息系统及供应链管理服务，并通过电子商务将整个过程集成化，使整个服务一体化、自主化、高效化、人性化②，从而实现链条服务的低成本与高效益。
第四方物流的功能。相比于第三方物流，第四方物流具有更为优异的服务功能。一是整合功能。整合的作用就在于把原本处于竞争位置且各自为战的各物流公司组成了一个统一系统，并在这一系统内实行供应链式的系统化服务。第三方物流虽然拥有包装、运输、储存、装卸、配送等过硬业务能力，但在信息技术、集成技术、综合技术、区域或整体战略规划及业务拓展能方面则相对较弱；而第四方物流通过整合作用则可以从整体上将各物流运输公司合理布局在系统之内的合适位置之上，均成为整个供应链条的重要环节，均能发挥各自最关键的作用，从而在整体上提高物流系统的规划能力与服务能力，在降低成本的同时使服务更上一层楼。二是优化服务功能。第四方物流通过整合作用而为用户提供管理咨询服务、信息咨询服务及电子商务服务，为用户提供个性化、多样化、特色化的供应链解决方案。三是网络优势功能。第四方物流公司的运作优势在于信息掌握，而信息优势又在于网络优势，而这正是网络购销的长处，现在将网络购销与商品运送信息的网络服务融为一体，其强大的信息技术能力和广泛的网络支持能力将为客户开拓出更为广阔的国内外市场，使客户订单及物流业务均能实现增长，并因这种增长而降低物流成本，从而使盈利来源得到进一步丰富与发展。
淘宝实施第四方物流的必要性。在以价格和服务为竞争支点的销售市场，价格的一降再降是有底线的，通过降价实现销售业绩并不能以亏本为代价；而服务质量的提升也已基本达到极限，进一步挖掘的空间已并不是很大。在这种情况下，只有开拓新的领域才会迎来商战新的转机。其实，对淘宝网来说，实施第四方物流并非是新的开拓，因为物流环节原本就是他们失去的领地。看来，实施第四方物流的确是淘宝网十分必要的一次补项。首先，实施第四方物流可以降低淘宝网自建物流的风险。淘宝没有物流部门，物流管理人才缺乏，硬件配套设施不健全③，在第三方物流企业运作模式已较为成熟的情况下，再投资自建，风险将会很大，而实施第四方物流就可规避风险。其次，实施第四方物流可以提升淘宝网的电商市场竞争力。淘宝的市场份额优势明显，具有较强的经济优势及市场号召力，借助这一优势实施第四物流不仅可以规避风险，而且可以形成其他电商企业所不具备的更强竞争力④。再次，实施第四物流可以提升淘宝网的服务能力。由于第三方物流是散兵作战，物流成本较高是普遍现象，服务质量也存在较大差异，整体水平表现不高。而实施第四方物流是对各物流公司的资源整合，降低服务成本和提高服务效率的双重改变促使了服务水平的整体上升，并因此吸引更多的消费者或商家。
淘宝实施第四方物流的运作模式。淘宝网实施第四方物流的运作模式并不会过于复杂，它只需在客户与第三方物流之间起到自己的联络与整合作用即可。那么，原来有的物流服务已经在客户和物流公司之间建立了合作关系，淘宝网还能起到什么作用呢？问题的关键不在这儿，而在于淘宝网要在所有的网内客户与所有的网内合作物流公司之间建立网络式联系，而不再是“一对一”的单线联系，这种网络化联系将会通过适配关系而让某客户和某物流公司发生业务关系，以实现物流服务的系统化控制及运送成本与运送服务的最优化选择。显然，实现这种网络式“适配”的最佳商人还是淘宝网，一方面他们掌握有网内商户的大量销售信息，而这些信息也正是物流公司所迫切需要的；另一方面，他们可以通过这一商品销售的有利平台和各物流公司建立协同关系，或者形成紧密合作关系，以将销售信息合理分配给不同区域内的物流公司，这样既可以赢得客户的满意度，也可以提高公司的运输效率，而淘宝作为一个中间平台也可以收取一定的费用，从而实现盈利⑤。
总之，无论是从提高网售服务质量，还是从提高网络销售盈利，或者从各方的实际需求来说，淘宝网实施第四方物流都是十分必要也是非常可行的。淘宝网也只有通过不断地深化、细化、精致化自己的服务功能，才能使自己的盈利模式得到完善和发展，从而开辟企业新的盈利增长点。
（作者分别为钦州学院商学院讲师，钦州学院教授）
【注释】
①②⑤郝花瑞：“从第四方物流看中国C2C盈利模式”，《观察》，2009年第6期。
③魏国辰，王海鹏：“淘宝实施第四方物流的必要性及可行性研究”，《商贸流通》，2014年第18期。
关键词：养老金；盈利模式；太平养老，。
自2004年颁布《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》以来，我国企业年金市场迅速发展。截止2010底[1]，全国有3.71万户企业建立了企业年金，参加职工人数为1335万人，年末企业年金基金累计结存2809亿元。以标准企业年金为代表，伴随近年来社会基本养老保障体制改革的不断深化。新型的养老金产品层出不穷，对养老金业务新领域的探索也愈加深入。从2010年开始，各养老金机构开始转变发展方式，重点在养老金产业链延伸、业务范围选择、产品和服务能力建设、运营效率和盈利模式方面深入思考和探索，并形成了有益的经验和良好的发展趋势。只要中国经济发展和老龄化的趋势不变，商业化运作的加快推进、市场机构的纵深参与将是我国养保障体制改革破题的必然途径，建立正确且有效的养老金企业盈利模式，养老金行业才能在未来成为最具成长性和盈利性的行业之一。
一、国内养老金管理机构的经营环境和现状。
自2006年第一批企业年金管理机构走向市场，五年多来我国企业年金预期的“井喷”局面受政策限制和金融危机影响等因素并没有出现。2010年修订的《企业年金基金管理办法》（人社部第11号令）颁布后，对企业年金集合计划作了原则规定，托管机构管理的企业年金基金已达2809亿元，其中，由投资机构投资运作的基金为2452亿元，投资组合数1504个[2]。
从年金的供给来看，截止2011年底[3]，我国年金领域共有各类金融保险机构39家。其中，专业养老保险公司5家，保险资产管理公司4家，寿险公司2家，基金公司12家，证券公司2家，信托公司4家，银行10家，累计发放各类资格61个。平均每个资格对应的年金资产管理规模约在25亿元左右，其规模仅相当于一只中型公募基金的首发规模，对机构的生存状况形成了较大压力。通过表1可以看出，参加企业年金的人数与参加养老保险人员的占比普遍较低，五年中的比例均未超过6%。
造成当下国内养老金业务发展不足的主要原因有以下几个方面：
1.大型行业或垄断行业客户占据了市场90%以上的企业年金规模。这部分客户对管理机构的综合实力和服务要求较高，但是受政策、市场不完善等因素影响，当前的盈利贡献不大；2.作为利基市场的中小企业，其本身的生存和发展并不稳定，缴费能力和市场容量整体有限；3.在市场容量有限的情况下，竞争方式粗放，“僧多粥少”，各家养老金机构竞相逐价，客户和企业获取承办高，当期收入通常较低；4.计划管理中个人选择权普遍未放开、投资品种有限，企业客户对投资短期收益要求迫切，投资管理人面临巨大的绝对收益和相对排名压力，而投资收益好坏很大程度上决定了管理费获取的能力。
有限的客户群、业务范围和严酷的市场竞争环境，造成我国年金单一业务线盈利周期长得现实情况，也迫使部分养老金管理机构逐渐淡出年金领域，集中精力在传统业务和其他新业务。
专业养老保险公司自2004年以来受托管管理企业年金基金710亿元，投资管理企业年金基金660亿元，投资管理的企业年金已经占投资管理业务总量的45%。专业养老保险公司在市场份额方面占有优势，但同样也面临着巨大的盈利考验和长期发展模式的选择问题；即在实现核心能力的建设和运营效率优化的同时，在基础发展方向上是选择横向多元化、还是纵向多元化。两种方式的共同出发点是通过企业年金业务获取客户资源并建立核心能力，但横向多元化更强调以客户和销售队伍为基础，向团体保险等对公金融领域扩展；纵向多元化则强调以养老金业务为基础，以向养老金业务的目标客户、业务范围、产品、服务等方面的深入延伸为路径。目前，各家专业养老保险公司仍处于对可持续盈利模式的探索之中。
二、太平养老对盈利模式的探索及经营情况。
作为第一批获得企业年金管理资格的专业养老保险公司，太平养老经历了中国企业年金发展初期的跌宕与变革，探索盈利的脚步也从未停止。从“中国最具专业和创新精神的养老金综合服务供应商”到“中国最专业和最具创新精神的养老金和员工福利保障计划综合服务提供商”，均体现着太平养老深远的战略定位调整。在中国太平保险集团的支持下，太平养老在盈利模式的探索中经历了几个阶段：一是以企业年金专业化为起步高调切入和抢占新市场；二是结合自身能力和资源横向多元化；三是在多支柱业务支撑下逐步形成可预期的盈利模式。2006年至2010年，尽管企业年金市场并未如业界预期产生爆炸式的增长，太平梯养老凭借先发优势和持续的专业创新，在专业养老金公司中始终保持行业前三甲的位置。实现新增保费按年约40%的复合增长率，累计管理资产实现100倍的增长，管理费收入实现200倍的增长，年金业务2010年的边际贡献率较2009年将近翻上一番。
三、太平养老持续改善盈利模式的主要措施。
太平养老在“十二五”规划中提出，2011年年金业务新增缴费保持市场平均发展水平，管理费收入增长50%；2012-2013年，财务目标持续优化，在2012年实现打平盈利，年金业务增长高于市场平均增幅，管理费收入保持明显增长态势，实现1.5-2亿元的管理费收入；2014-2015年，要稳定盈利能力，年金市场保持15%-20%市场份额和市场同期增速，管理费收入随资产增速稳定增长，年金条线基本实现盈利。太平养老在快速发展中调整节奏，在业务发展的同时，对影响盈利模式的因素进行了分析、调整和坚持，在不同时期兼顾横向和纵向多元化的重点，力争持续改善盈利模式和盈利趋势。
1.推动养老金制度完善，争取改善经营环境。
在推动企业年金管理法规和税收优惠政策的同时，太平养老应继续在职业年金制度、信托型补充养老保障制度等方面，积极参与国家制度层面的建设工作和试点推动工作，为养老金业务条线的纵向深入发展创造良好的政策环境。
2.明晰客户群定位，实现客户价值最大化。
太平养老大力应开展集团内部综合开拓业务员，并推进以目标客户细分为基础的销售渠道改革，通过多渠道有效获取和维护有价值的客户，实现多业务、多产品的匹配。在未来五年的发展中争取实现70%以上客户的跨业务条线多次开发和综合渗透，持续提升客户综合经营的价值贡献，真正建立立体多元化的综合经营管理体系。
3.优化流程，提升运营效率，降低运营成本。
太平养老在未来几年中，应根据统一战略目标、不同专业特色协调高效运作的思想进行体系化建设，大幅度提升运营服务和基础管理效率。进一步推动渠道专业化管理、机构差异化管理、销售有效性、固化销售费用、非核心业务外包或实现信息的集中与共享。
太平养老置身于国家社会经济持续高速发展和人口结构日趋老龄化的时代，成熟市场养老金管理机构的发展经验和历程表明，通过制定合理的战略并在市场经营过程中根据市场状况进行微调来实现盈利，为消费者提供更多和高质量的保障型产品与服务，发挥专业养老保险公司在构建社会养老保障体系中的作用，实现企业和社会的共赢。
参考文献：
[1]李连友。企业年金基金运行论[M].湖南大学出版社，2006.
[2]孙建勇。企业年金管理指引[M].中国财政经济出版社，2004.
2012年4月18日,备受瞩目的人民网公司股票在上交所公开发行，发行价格为20元，对应的市盈率为46.13倍。结合A股二级市场低迷而新股“三高”发行(高价发行、高市盈率、超高募集资金)备受舆论诟病及证监会主席郭树清公开批评的背景，人民网的高价发行可谓逆风飞扬，激起传媒界和财经界人士的强烈关注。然而这一切并没有吓退投资者，在初步询价期间，机构资金申购极其热情，网下有115家机构申购，创今年以来51家新股发行机构申购数之最，有效申购资金总额达173亿元，认购倍数为56.29倍。募集资金总额为13.82亿元，超募8.55亿元，超募比例为162.25%。
4月27日是五一假期前的最后一个交易日，这天人民网公司股票在上交所挂牌交易。尽管适逢A股市场低迷，前一天两只新股上市首日即告破发，但人民网公司股票却受到投资者热烈追捧，股价狂飚，收盘报34.72元，全天大涨73.60%。由于交易异常火爆，盘中两次被上交所临时停牌警示风险。在当日不足一小时的交易时间里，共成交15.4亿元，换手率高达86.01%。接下来第二个交易日人民网继续保持强势，开盘半小时左右即牢牢封住涨停板，第三个交易日继续上涨3.35%，股价较发行价几乎翻倍，大大超出了业界之前的预期。
神话背后隐忧浮现
隐忧一：高价背后能否有业绩支撑？
公开信息表明，人民网股价首日暴涨远远超出了投资机构的预测。之前对于人民网股票上市首日的市场表现，券商机构给出的定位普遍在20元左右，给出最高上市价格判断的是海通证券，认为人民网上市后合理价格区间是22.6～27.4元。人民网承销商中金公司认为：预计2012年A股传媒板块的市盈率中值为22.8倍，人民网合理市盈率区间应为24.5～30.5倍，相应的股价区间应为16.2～20.1元。然而经过市场爆炒，截至2012年5月18日，人民网收盘价格已经达到44.21元，对应的2012年动态市盈率高达86倍，远远超过其他传媒类上市公司。
单从估值上看，人民网股票已经明显高估，除非2012年其业绩超预期增长。然而从人民网目前的业务布局、募集资金投向来看，还看不出业绩超常规增长的迹象。首先,从主营业务发展来看，占人民网收入50%以上的互联网广告业务由于业态成熟、竞争激烈，预计未来增长空间有限，而其他业务基础薄弱,短期内难成气候。其次,从此次计划募集的5.3亿元资金投向来看，其中2.9亿元用于移动增值业务，预计短期内利润增长有限；其余2.3亿元用于购置设备等固定资产和软件等无形资产，几乎不能直接带来经济效益反而会增加折旧和摊销成本，这将对公司未来的盈利状况造成一定的压力。价值回归是所有投资品的宿命。如果没有业绩的支撑，人民网市盈率“一哥”的宝座究竟能保持多久呢？
隐忧二：官网盈利模式何在？
早在人民网股票发行上市之前，业界对人民网的盈利模式一直存疑。作为肩负舆论引导功能的首席官方网站，人民网在很大程度上是依托其强大的行政资源获得收入的。据招股说明书披露，近两年公司近三成利润来自于税收优惠政策，2008～2010年营业收入中政府购买服务（由财政部支付，用于党中央网群建设）收入占比达到21.71%～29.53%。从人民网当前的业务模式来看，与新浪模式最为相似，主要依靠新闻浏览来获得广告收入，2011年1～6月,公司61.67%的收入来自网络广告。然而与竞争对手相比，无论网站收入还是用户访问量，人民网目前都只是商业网站的零头。据ChinaRank近期公布的网站综合排名，腾讯第一，新浪第三，搜狐第五，网易第七，人民网仅居第62位，日均访问量仅为新浪的8%。收入方面，2010年人民网收入为3亿元，而业内排名第一的腾讯同期收入为196亿元，网易、搜狐、新浪分别为57亿元、41亿元、27亿元。盈利能力方面，2010年人民网综合毛利率为58%，低于行业平均水平约10个百分点。
面对此种不利的竞争形势，人民网的决策层显然也感受到了压力并积极规划新的业务增长点，其高管团队在上市路演推介时表示，公司未来的业务重点除了原有的互联网广告之外,将重点拓展网络舆情业务和移动互联网业务。其中,网络舆情业务因为能够依托并充分开掘人民网独特的品牌和行政资源，被视为人民网信息服务业务的重要增长点，也是此次发行推介的重要卖点。然而,眼下这块业务的平台还正在搭建中，业务拓展模式也还在探索中，其市场潜力最终将取决于该平台的运作效率和政府的预算投入，能否如期带来持续稳定的回报尚不可知。按照资本市场的商业价值标准，人民网显然缺乏一个清晰的并被广泛认可的盈利模式，这是人民网目前最大的软肋，也是决定其未来能否走上良性发展轨道的关键所在。
隐忧三：制度创新能否持续展开？
在4月27日人民网首次公开发行A股上市仪式上，人民日报社社长张研农称人民网成功上市具有历史意义，标志着我国文化体制改革取得了重要突破。的确，作为国内首席官网，人民网能够按照市场化原则完成股份制改造并在A股市场整体上市，不仅仅是其内部治理制度上的一次重大创新，更为其他官媒的改革转型树立了样板。制度的创新有助于人民网摆脱旧有的体制的束缚，使其能够优化内部治理结构，进一步释放竞争活力和创新动力，这也是高层大力推动人民网上市的初衷。可是,根据上市文件公开披露的股权结构和董事会构成信息，最大股东人民日报社直接和间接持有人民网79.54%的股份，公司董事会成员除独董以外全都是人民日报社的内部人员，公司高管除董秘外全部是人民日报社派出人员。也就是说，人民网此次改制上市虽然搭建起了一个股份公司的治理平台，但其决策格局和路径依旧没有大的改变。尽管在精心安排下，人民网拥有了“史上最强”的超级豪华股东阵容，但是这些战略投资者所占股份微不足道，不但难以对其决策发挥积极影响，恐怕也没有多少积极性在其业务发展上发挥重要推动作用。如果后续的制度创新不能持续展开，这种“一股独大”的治理结构不能真正有所改观，那么,上市后如何保证制度创新的持续活力？
作为首席官网和首家整体上市的新闻媒体，人民网的上市无疑具有重大的样本意义，将带给传媒领域的资本运作更多的想象空间，人民网一上市即遭遇爆炒的原因也正在于此。然而爆炒之后又该何去何从呢？是借力资本市场成功化蛹成蝶成为具有强大竞争力和影响力的传媒巨头，抑或是神话破灭留下一串虚幻的泡沫？一切都还无法预料。唯一可以肯定的是，成功上市仅仅是个良好的开端，摆在人民网面前的是一条机遇和挑战并存的道路。官网如何摆脱旧有的体制束缚走向市场化运作？如何将现有的行政资源依托模式转化为更为稳定的商业模式？如何做到在行政导向和市场导向之间取得平衡？这不仅仅是人民网目前面临的严峻挑战，也是所有面临市场化转型的官方媒体亟需破解的难题，也是关系到我国文化产业发展目标能否顺利实现的关键环节。
【本文为广西壮族自治区教育厅项目“传媒上市公司资本运作困境分析”（项目编号：201106LX032）的阶段性成果】
(作者单位:广西大学新闻传播学院)
“三高”上市演绎资本神话
2012年4月18日,备受瞩目的人民网公司股票在上交所公开发行，发行价格为20元，对应的市盈率为46.13倍。结合A股二级市场低迷而新股“三高”发行(高价发行、高市盈率、超高募集资金)备受舆论诟病及证监会主席郭树清公开批评的背景，人民网的高价发行可谓逆风飞扬，激起传媒界和财经界人士的强烈关注。然而这一切并没有吓退投资者，在初步询价期间，机构资金申购极其热情，网下有115家机构申购，创今年以来51家新股发行机构申购数之最，有效申购资金总额达173亿元，认购倍数为56.29倍。募集资金总额为13.82亿元，超募8.55亿元，超募比例为162.25%。
4月27日是五一假期前的最后一个交易日，这天人民网公司股票在上交所挂牌交易。尽管适逢A股市场低迷，前一天两只新股上市首日即告破发，但人民网公司股票却受到投资者热烈追捧，股价狂飚，收盘报34.72元，全天大涨73.60%。由于交易异常火爆，盘中两次被上交所临时停牌警示风险。在当日不足一小时的交易时间里，共成交15.4亿元，换手率高达86.01%。接下来第二个交易日人民网继续保持强势，开盘半小时左右即牢牢封住涨停板，第三个交易日继续上涨3.35%，股价较发行价几乎翻倍，大大超出了业界之前的预期。
神话背后隐忧浮现
隐忧一：高价背后能否有业绩支撑？
公开信息表明，人民网股价首日暴涨远远超出了投资机构的预测。之前对于人民网股票上市首日的市场表现，券商机构给出的定位普遍在20元左右，给出最高上市价格判断的是海通证券，认为人民网上市后合理价格区间是22.6～27.4元。人民网承销商中金公司认为：预计2012年A股传媒板块的市盈率中值为22.8倍，人民网合理市盈率区间应为24.5～30.5倍，相应的股价区间应为16.2～20.1元。然而经过市场爆炒，截至2012年5月18日，人民网收盘价格已经达到44.21元，对应的2012年动态市盈率高达86倍，远远超过其他传媒类上市公司。
单从估值上看，人民网股票已经明显高估，除非2012年其业绩超预期增长。然而从人民网目前的业务布局、募集资金投向来看，还看不出业绩超常规增长的迹象。首先,从主营业务发展来看，占人民网收入50%以上的互联网广告业务由于业态成熟、竞争激烈，预计未来增长空间有限，而其他业务基础薄弱,短期内难成气候。其次,从此次计划募集的5.3亿元资金投向来看，其中2.9亿元用于移动增值业务，预计短期内利润增长有限；其余2.3亿元用于购置设备等固定资产和软件等无形资产，几乎不能直接带来经济效益反而会增加折旧和摊销成本，这将对公司未来的盈利状况造成一定的压力。价值回归是所有投资品的宿命。如果没有业绩的支撑，人民网市盈率“一哥”的宝座究竟能保持多久呢？
隐忧二：官网盈利模式何在？
早在人民网股票发行上市之前，业界对人民网的盈利模式一直存疑。作为肩负舆论引导功能的首席官方网站，人民网在很大程度上是依托其强大的行政资源获得收入的。据招股说明书披露，近两年公司近三成利润来自于税收优惠政策，2008～2010年营业收入中政府购买服务（由财政部支付，用于党中央网群建设）收入占比达到21.71%～29.53%。从人民网当前的业务模式来看，与新浪模式最为相似，主要依靠新闻浏览来获得广告收入，2011年1～6月,公司61.67%的收入来自网络广告。然而与竞争对手相比，无论网站收入还是用户访问量，人民网目前都只是商业网站的零头。据ChinaRank近期公布的网站综合排名，腾讯第一，新浪第三，搜狐第五，网易第七，人民网仅居第62位，日均访问量仅为新浪的8%。收入方面，2010年人民网收入为3亿元，而业内排名第一的腾讯同期收入为196亿元，网易、搜狐、新浪分别为57亿元、41亿元、27亿元。盈利能力方面，2010年人民网综合毛利率为58%，低于行业平均水平约10个百分点。
面对此种不利的竞争形势，人民网的决策层显然也感受到了压力并积极规划新的业务增长点，其高管团队在上市路演推介时表示，公司未来的业务重点除了原有的互联网广告之外,将重点拓展网络舆情业务和移动互联网业务。其中,网络舆情业务因为能够依托并充分开掘人民网独特的品牌和行政资源，被视为人民网信息服务业务的重要增长点，也是此次发行推介的重要卖点。然而,眼下这块业务的平台还正在搭建中，业务拓展模式也还在探索中，其市场潜力最终将取决于该平台的运作效率和政府的预算投入，能否如期带来持续稳定的回报尚不可知。按照资本市场的商业价值标准，人民网显然缺乏一个清晰的并被广泛认可的盈利模式，这是人民网目前最大的软肋，也是决定其未来能否走上良性发展轨道的关键所在。
隐忧三：制度创新能否持续展开？
在4月27日人民网首次公开发行A股上市仪式上，人民日报社社长张研农称人民网成功上市具有历史意义，标志着我国文化体制改革取得了重要突破。的确，作为国内首席官网，人民网能够按照市场化原则完成股份制改造并在A股市场整体上市，不仅仅是其内部治理制度上的一次重大创新，更为其他官媒的改革转型树立了样板。制度的创新有助于人民网摆脱旧有的体制的束缚，使其能够优化内部治理结构，进一步释放竞争活力和创新动力，这也是高层大力推动人民网上市的初衷。可是,根据上市文件公开披露的股权结构和董事会构成信息，最大股东人民日报社直接和间接持有人民网79.54%的股份，公司董事会成员除独董以外全都是人民日报社的内部人员，公司高管除董秘外全部是人民日报社派出人员。也就是说，人民网此次改制上市虽然搭建起了一个股份公司的治理平台，但其决策格局和路径依旧没有大的改变。尽管在精心安排下，人民网拥有了“史上最强”的超级豪华股东阵容，但是这些战略投资者所占股份微不足道，不但难以对其决策发挥积极影响，恐怕也没有多少积极性在其业务发展上发挥重要推动作用。如果后续的制度创新不能持续展开，这种“一股独大”的治理结构不能真正有所改观，那么,上市后如何保证制度创新的持续活力？
作为首席官网和首家整体上市的新闻媒体，人民网的上市无疑具有重大的样本意义，将带给传媒领域的资本运作更多的想象空间，人民网一上市即遭遇爆炒的原因也正在于此。然而爆炒之后又该何去何从呢？是借力资本市场成功化蛹成蝶成为具有强大竞争力和影响力的传媒巨头，抑或是神话破灭留下一串虚幻的泡沫？一切都还无法预料。唯一可以肯定的是，成功上市仅仅是个良好的开端，摆在人民网面前的是一条机遇和挑战并存的道路。官网如何摆脱旧有的体制束缚走向市场化运作？如何将现有的行政资源依托模式转化为更为稳定的商业模式？如何做到在行政导向和市场导向之间取得平衡？这不仅仅是人民网目前面临的严峻挑战，也是所有面临市场化转型的官方媒体亟需破解的难题，也是关系到我国文化产业发展目标能否顺利实现的关键环节。
【本文为广西壮族自治区教育厅项目“传媒上市公司资本运作困境分析”（项目编号：201106LX032）的阶段性成果】
计划生育政策导致家庭结构的转变，家庭养老功能正在逐步趋弱。然而，从各地方管理部门纷纷强调的“9073结构”（即90%的老人居家养老，7%的老人依托社区养老，3%的老人依靠专业机构养老）来看，居家养老在未来仍是主流。
国务院办公厅于2011年底印发《社会养老服务体系建设规划（2011-2015年）》（下简称《规划》），其中指出，目前我国是世界上唯一老年人口超过1亿的国家，且正在以每年3%以上的速度快速增长，是同期人口增速的5倍多。预计到2015年，老年人口将达到2.21亿，约占总人口的16%；2022年达到2.43亿，约占总人口的18%。
面对巨大的市场潜力，受限购政策之苦已久的众多房地产开发商们仿佛发现了又一片蓝海，纷纷朝着养老地产进发。从万科、保利等行业龙头企业，到区域性开发商，大大小小的企业都在涉足养老地产。甚至一些医疗机构和保险公司，也开始凭借自身优势介入养老地产行业。
然而，这块诱人的蛋糕，吃起来却未必好消化。
“养老地产根本没有回报模式。”北京某房地产开发商告诉《英才》记者，之所以说养老地产的模式不成熟，因为并不是老人住进来就行，项目中所有的医疗系统、保健康复系统、医院等一整套配套设施都得跟上。
“所谓‘养老地产没有稳定的盈利模式’或‘看不出在哪能挣钱’，这是相比于过去房地产开发的‘大投入大产出’来说的，过去地产商抓住一个机会就能一夜暴富，但在养老地产领域，是没有这种可能的。”北京太阳城集团（下简称太阳城）总裁朱凤泊对《英才》记者说道。
而谈到养老地产的特点，华高莱斯国际地产顾问（北京）有限公司策划总监、养老地产研究中心主任郝荣福向《英才》记者表示，养老地产与传统的住宅地产开发区别很大，住宅是一次性销售物业，与后期服务联系较弱。养老地产的本质类似于商业地产，注重后期运营，“在养老地产项目中，房地产公司应该是一个服务提供商或者运营商。”
卖房还是卖服务
养老服务包含许多方面，从《规划》来看，主要包括对健康老人、半失能老人以及失能老人不同程度的照料，从基本的洗衣做饭到专业化程度较高的康复医疗，这显然已经超出了房地产开发的传统范围。
传统住宅地产的开发商进入养老地产行业，在养老服务经验上并没有优势。
“健康老人以自主生活为主，更多选择自娱自乐，一般服务是辅助的服务，比如做饭、洗衣、打扫卫生或者组织兴趣小组等。但是失能老人则必须由护理人员护理，而护理人员须由民政部持证考核，要有护理经验和护理技能，具体到如何给老人翻身、导尿。”朱凤泊认为，很多开发商不愿意做服务运营，或者在这个领域没有经验，因此做起来就亏了本。
而在郝荣福看来，具有专业能力的医疗机构与保险公司，其实更适合经营养老地产：“开发商转型，其实也要依托这些机构来完成经营。”
医疗机构在与房地产公司合作时，主要输出其在医疗领域的管理经验，具体的服务内容包括提供护理培训、简单的诊治、医护人员的派驻等方面。此类医疗机构的收费模式是，向养老地产经营方收取一定比例的服务费。
创富（北京）创业投资管理有限公司医疗基金合伙人徐天宏在谈到医疗机构进军养老地产的盈
利模式时，对《英才》记者表示：“医疗机构还是更看重‘地产’的概念，因为除和地产结合外，单凭医疗、养老盈利的机构还很少。很多医疗机构选择独立开发养老地产，项目资金则通过引入投资方来解决。”
像太阳城这样的地产企业，并不愿意与医疗机构合作。“养老地产的利润本来就不高，如果再在医疗服务上购买别人的服务，利润空间就更小了。”朱凤泊表示。
此外，险资与养老地产也打得火热。保险公司尤其是人寿保险公司坐拥丰富养老客户资源，可以通过险种的设计与养老地产高度结合，甚至可以实现养老地产与保险产品的捆绑式销售。
然而，中国保监会于今年7月下发《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，以规范运作“防止以养老项目名义建设和销售商品房，防范以自用项目名义投资不动产”。这在某种程度上反映出，此前的险资投资养老地产，或许更偏向于不动产开发，而不是服务。
盈利模式未知
种种迹象表明，无论经验丰富与否，单纯依靠服务来盈利，在当前国内养老地产领域并不成熟。收取养老服务费用的细水长流，难以在短期内填满前期开发项目资金的大水池，开发商往往面临巨大的资金压力。
“至少在目前的中国，通过老年人购买服务的盈利能力还是比较弱的。相比养老地产的建造、投入，短期看来盈利回报还是比较低的。”郝荣福说。
在如何平衡项目资金上，房地产公司各显神通。
当前市场上养老地产开发通常是通过销售和服务配比的方式，来实现项目资金的平衡。尽管各个养老项目中物业销售与持有的比例不尽相同，但物业销售确实对资金的回笼有着重要作用，也因此有声音质疑养老地产“只卖房、不养老”。
朱凤泊向《英才》记者介绍，太阳城项目是通过销售70%的物业、持有30%的物业来实现资金的平衡：“这是一种循环关系，开发商并没把利润拿走，而是用利润直接作为老人服务的持有型物业了，企业通过配套服务来实现最终的盈利。”
除了进行物业销售，有很多养老项目开发商，选择通过会员制或押金制的方式来实现资金的平衡。
所谓押金制，就是一开始入住养老机构交付一笔很高的押金；而会籍制，则是通过购买会籍来入住，而这个会籍一般是可转让的。押金或会籍费通常会按照不同养老服务标准，分成若干个档次，从几十万元到上百万元不等，开发商可借此达到回笼资金的目的。
但养老地产界对此模式也存在争议，比如这种模式导致了物业使用权和产权的分离。朱凤泊表示：“民政部门很快会出台一些政策对养老地产的发展进行规范，会员制、高额保证金，将不允许再这样做。”
(一)设立专门机构，配备专职服务人员
总公司健康险部负责组织政策性保险管理。在已经拓展了大病保险业务的县支(城区)公司设立了健康保险部，对外称“大病保险管理服务中心”。根据业务覆盖情况，省级分公司和地市分公司相应设立了健康保险部。根据业务规模，相应确定了各级健康保险部的岗位和人员编制。初步建立了具有医学等专业背景的专职服务人员队伍，具有一定的专业管理和风险管控能力。
(二)快速推动，平稳运行，服务满意度高
各级公司积极发展政策性保险，引领行业发展。《中国人寿保险股份有限公司2013年年度报告》披露，实现大病保险保费收入25．14亿元，提取保险责任准备金13．4亿元，赔付补偿金额11．57亿元，大病保险制度整体运行平稳，实现了大病保险与基本医保的有效衔接，有效放大了基本医保基金的功效，切实缓解了“大病致贫”、“大病返贫”的现象，大幅提高了居民医疗保障水平，参保群众真正得到了实惠。没有出现影响业务开展的重大障碍和群众投诉事件，社会公众、新闻媒体等各方对大病保险的评价也是积极的、正面的，各级党委政府对大病保险总体满意。
二、政策性保险经营中存在的主要风险
总结分析政策性保险的发展探索阶段情况，主要存在以下两个方面的风险问题亟待解决。
(一)具有较大的盈亏风险
大病保险业务盈亏是指公司从当年的保险费收入中，扣除当年的赔款、费用支出和提留各项准备金后，剩下的纯收入和利息收入之和。新农合经办业务盈亏是指公司从当年收取经办服务费，扣除当年的税金、费用支出后的剩余部分。政策性保险业务盈亏风险是指公司经营政策性保险业务发生亏损的可能性。大病保险业务风险主要表现为死差益风险和费差益风险。《中国人寿保险股份有限公司2013年年度报告》披露，大病保险业务实现利润负2．47亿元;保费利润率－9．8%(利润/保费收入);管理费用实际支出1．30亿元;管理费用率5．17%(管理费用/保费收入)。2013年大病保险业务盈亏风险除年报披露的亏损2．47亿元外，还存在如下不确定因素:一是尚未释放兑现保险责任准备金时的业务盈亏，年末提存保险责任准备金13．4亿元，占保费收入的53．30%。二是尚未释放合约期满兑现风险调节机制的盈亏，在现行风险调节模式中，一般要求超过约定费用利润率的盈余作为风险基金，低于约定费用利润率的亏损，只有少数合同规定由风险基金弥补，大部分合同规定由商业保险公司自行承担。三是公司向政府上交了履约保证金，存在支付违约金或有事项。新农合经办业务盈亏风险主要表现为费差益风险，因操作不规范也存在较大的死差损风险。目前，财务核算系统暂不支持单独核算新农合经办业务盈亏，使这种较大风险具有隐蔽性、潜在性。新农合经办业务实际承办中有两种类型，一是按总部规定要求执行的固定管理费委托经办模式，包括固定管理费型和保底管理费加奖励费用型;二是非固定管理费模式，即风险模式。如某省公司2013年承办的新农合业务19个县市区单位，涉及参合人员共923．60万人，基金总规模15639万元。理赔补偿人数24890人，补偿金额5913．30万元。其中以非固定管理费模式承办的有13个县市区单位，涉及参合人员605．85万人，基金规模达10349万元，占总规模66%。承办新农合一个完整年度的有6个县市区单位，总基金规模5715万元，5个县市区单位盈余，1个县支单位超赔达315万元，占本县基金规模的28．53%，占总基金规模的5．51%。
(二)具有一定的操作风险
操作风险是指由于不完善的内部操作流程、人员、系统或外部事件而导致直接或间接损失的风险，包括法律及监管合规风险。信息系统风险主要有系统功能缺失、数据修改风险和权限管理风险。公司开发应用了政策性保险系统与基本医保系统或医疗机构管理系统等外部合作机构系统的接口对接系统，但系统功能部分缺失，不能充分满足大病保险管理需求。例如大病保险系统和新农合系统中均未完善“批量转账模块”，无法实现待转账数据的不落地操作。政策性保险付费如果采用市级集中付费模式，待转账数据通过手工造表进行流转，最后进行手工批量转账付款。因为数据量大，无法实现逐笔审核，极易出现人为篡改付款信息和操作失误，造成错误付费，存在道德风险和操作失误风险。例如因外部系统数据质量较差，系统对接中需要修改的数据量较大，对重要应用系统中数据的修改过程中，操作不当将导致业务、财务数据不准确。例如存在应用系统和基础平台的权限设置和授予不当导致的不符合职责分离要求、不符合授权最小化原则或取得与工作职责不匹配权限等情况。承保控制环节主要风险有合同协议不规范;实际人数与系统人数不相符;非基金保险保费收入与基金保险保费收入之间调剂;客户信息不完整、不准确等。理赔控制环节主要风险有净赔付率高，2013年大病保险业务净赔付率98．55%，远远超过红色警戒值85%［净赔付率=(赔款支出+未决赔款准备金提转差)/(保费收入－未到期责任准备金提转差)×100%］;专业人员配备不足、专业素质较低;医疗过程管理缺位，医疗费用审核管控缺位，没有与社保、卫生等部门建立有效的医疗行为监督管控机制，可能存在过度医疗、虚假医疗等道德风险;非基金险种赔款计入基金险赔款中，调剂赔付率;二次补偿款缺乏支持性资料等。收付费控制环节主要风险有批量支付缺乏系统控制;减少被保险人方式退保，可能存在套取资金进行洗钱的风险;投保单位赔款未转入实际出险人账户，可能存在虚假赔付以及洗钱风险;大额现金支付，可能存在洗钱风险。财务管理环节主要风险有费用率偏高的风险，2013年大病保险业务管理费用率5．17%，超过预定费用率;存在费用真实性风险，如可能存在输送不正当利益，弄虚作假套取费用等现象;费用分摊不准确风险，有的公司把其他费用转嫁到大病保险中，大幅提高大病保险分摊费用比例，专属费用和分摊费用核定不严格;未落实基金保险业务单独核算、封闭运行的要求;银行账户控制上未独立开设收支账户;资金管控上没有实行收支两条线和集中管理，有的公司允许大病保险保费留在基层机构账户，可能存在资金被挪用的风险。客户服务环节主要风险有部分公司承诺的服务标准落实不到位，不能提供便捷的服务，群众和政府满意度较低。如有的参保人在统筹地区内不能实现即时结算，需要患者先垫付后再去公司报销;有的不能为患者提供“异地结算”服务;有的报销、结算流程繁琐，参保人需要往返多次才能完成结报。合规风险是公司最普遍、最重要的综合性风险。政策性保险本身政策性强、标准高、要求严、难度大。政府的卫生、劳动、民政社保、财政审计和保险监管等相关部门高度关注，强化过程监控，严厉查处违法违规行为，实行“零容忍”、“不搞下不为例”。2013年中国保监会对各家保险公司的政策性保险检查，被查单位违规率100%，违规内容涉及参投标、业务管理、财务管理和服务等全过程全方位。如《中国经济网》2013年8月21日报道，甘肃省保监局对中国人寿甘肃省分公司在投标城乡居民大病保险政府采购业务中，低价竞标不正当竞争、扰乱保险市场秩序的行为，给予罚款十五万元人民币的行政处罚，对该公司总经理做出了警告的行政处罚，并取消中标资格。
三、政策性保险经营主要风险的危害与原因
(一)主要风险的危害分析
政策性保险经营中存在的主要风险是公司基础性问题，如不及时解决，将导致问题越积越多，危害极其严重。一是引发监管处罚，取消中标资格，甚至影响保险机构经办大病保险资质，还影响高管人员的职业安全;有的违反财经纪律，涉嫌商业贿赂和违法犯罪，冲撞了法律底线。二是直接造成财务损失、经营亏损，随着承保范围不断扩大，同时盈亏风险快速累积，将影响可持续发展。三是直接影响公司业务运行和财务结果准确性，有的甚至可能诱发系统性风险。四是破坏公司的声誉和形象。
(二)存在主要风险的原因分析
深入剖析存在问题的原因，其主观方面的原因主要有:一是合规意识淡薄，有的工作标准低、要求低，主张“先发展后规范”。二是执行政策不到位，有的应付了事，“选择性执行”或“打折执行”;医疗管控缺失，主要扮演了政府的“出纳”角色。三是管理机制不健全，如风险调节机制缺失;部门职能职责不明确;没有明确考核盈亏风险，有的以保费论英雄，低价参与投标，不计成本报价。其客观方面的原因主要有:一是在发展探索阶段经验不足、自身准备不充分，新的管理制度和信息技术系统有一个试用完善过程。二是因涉及多方利益格局调整，难形成共识，招标方案中设定的条件较为苛刻。三是市场主体多，竞争激烈，有的形成了恶性竞争。四是经验数据信息缺失，掌握的信息与对方不对称，方案测算准确性低。
四、防控政策性保险经营风险的建议
(一)积极参与，敢于担当
1．加强保险知识普及宣传认真学习掌握国家社会医疗保障政策，加强与政府沟通，为完善医疗保障体系积极出谋献策，积极争取政策支持。组织编写宣传手册，深入开展“保险进社区、进乡村、进学校”、“保险服务月”等多种形式的医疗保险知识普及宣传活动，提高全民保险意识。
2．抓住政策性保险发展机遇坚持战略思维和系统思维，切实强化做好政策性保险工作的责任感和紧迫感，抓住民生保障制度改革和政府管理职能转变带来的新机遇，积极参与医疗保障体系建设服务，引领行业发展，促进公司做大做强。
3．创新政策性保险商业模式大病保险和新农合业务既不同于基本医疗保险，也不同于一般健康险业务。需要深入探索政策性保险经营特点和规律，创新保险商业模式。政策性保险是一种准公共产品，其性质决定了保险公司不能在这项业务中赚取高额利润，保险公司的企业属性决定了不能在这项业务中亏本，要与政府反复协商，寻求双方利益的平衡点，实现“保本微利，收支平衡”，守住经营不亏的底线，推进政策性保险可持续发展。积极探索建立融合大病保险、新农合、基本医疗保险和一般健康险业务的风险管理和服务的综合平台，发挥出协同作用，实现互补共赢，坚持保险为民的理念，提高医疗保障水平，更好地惠及广大群众。同时，依托综合平台，促进销售队伍增员，促进有效积累客户资源，促进拓展农村小额保险等其他业务，满足多层次的医疗保障需求，争取实现良好的综合成效。
(二)理顺管理机制，实行“展管分离”
1．实行“展管分离”《中国人寿保险股份有限公司关于开展城乡居民大病保险业务的实施方案》规定:“对大病保险业务专业化服务队伍，各省根据实际情况和业务发展需要，可以选择归属健康险部管理，或由其他部门统筹管理。”目前，一般分公司选择大病保险和新农合业务专业化服务队伍由健康险部管理。新组建的专业化服务队伍素质较低，医疗管理和服务缺位，赔付率高，造成经营亏损。建议新增政策性保险不改变原有其他部门的管理职能，仍参照传统业务实行“展管分离”，统一明确健康险拓展渠道与运营部门的职责，充分利用公司现有的业务管理资源，实现专业化管理，有效管控政策性保险成本，实现政策型业务效益最大化。
2．完善绩效考核机制政策性保险盈亏纳入各级公司、健康险部和相关岗位绩效考核;政策性保险的赔付率、客户满意度和业管费用预算纳入各级公司客户服务中心和相关岗位的绩效考核。
(三)整合资源，发挥整体优势
1．发挥信息技术优势，确保系统更先进目前，各级政府主导开发社保医疗系统，公司对接系统复杂，系统维护响应不及时，应用成本高，并受制于信息服务公司。我们应高度重视信息技术创新，充分发挥信息技术对管理和服务发展的支撑和推动作用。一是加快完善公司业务系统与社会医疗保险、医院系统的对接系统功能，充分满足应用需求。二是建立社保医疗信息与商业保险信息数据共享平台。积极组织社保医疗系统升级开发，力推升级换代使用我公司先进的社保医疗系统服务，敢于担当社会医疗保障系统信息建设的重任。
2．发挥专业管理优势，确保低风险、低成本风险管控更强，是商业保险机构的核心优势。我们要坚持合规经营，优化流程，完善制度，强化执行，防范风险。一是收集分析医疗保险数据，建立精算模型，测算基本医疗补偿方案，科学厘定大病保险费率，为社保医疗方案和定价提供技术支持。二是建立风险调节机制。设立风险调节基金，平衡年度盈亏;明确风险调节基金的来源和支出政策;制定风险调节基金不足的应急预案。三是强化医疗风险管控。整合政府基本医疗、大病医疗和商业保险公司医疗保险等三类业务的医疗管理人力、财力、物力和监督政策资源，建立三类业务同步同质管理、信息数据共享机制。加强与医院合作，建立定点医疗机构驻点巡查服务制度。建立定点医院的医疗服务质量定期评价制度和个人医疗服务质量责任追究制度，强化对定点医院的医疗服务质量监督管理。运用公司、社保和医院共享的信息技术平台，在线实时监控医疗过程及行为。严格医疗过程和医疗费用的风险管控，防范和减少过度检查、过度医疗、虚假医疗等不合规医疗行为，既要做到应赔尽赔，又要有效控制医疗保险赔付率，确保医疗保障制度可持续发展。四是加强财务成本风险管控。实行政策性保险单独核算，单独账户管理，确保资金安全。有效控制各项管理费用，细化费用分摊标准，合理分摊共同费用，确保费用真实性和准确性，实现医疗保障制度运行成本的最小化。五是建立内部监督检查制度，坚持政策性保险经营信息公开、透明的原则，定期向政府相关部门报告政策性保险经营情况;自觉接受监管部门监督检查和新闻媒体、社会公众的监督。
3．发挥专业服务优势，提高人民群众满意度服务质量更优，是人民群众满意的根本要求。充分发挥保险服务特点和优势，努力提升服务质量。一是坚持以人为本，强化服务意识，对患者从入院、治疗和出院的全程进行跟踪服务和风险监控，寓管理于服务之中，为参保群众提供温馨的服务体验。二是实现理赔“一站式”即时结算和异地结算服务。对暂不能实现即时结算的，优化理赔流程，简化手续，方便参保人。三是挖掘健康管理优势，为参保群众提供双向转诊的便利，使患者享受到病情与医疗水平匹配、方便、经济的诊疗服务。四是向社区和乡村延伸服务，县(区)营销服务部设兼职政策性保险服务员，负责协助客户联络服务和深度开发工作。五是优化服务流程，加强服务标准化建设。